|
Tóm tắt:
|
Lợi nhuận ròng phục hồi nhẹ trong Q3/2024 nhờ sản lượng tiêu thụ phục hồi, giá nguyên liệu và chi phí lãi vay thấp hơn. HT1 đã có sự phục hồi đáng khích lệ trong Q3/2024 với lợi nhuận ròng đạt 23 tỷ đồng so với khoản lỗ -10 tỷ đồng trong Q3/2023 nhờ sản lượng tiêu thụ xi măng trong Q3/2024 tăng 8,5% so với mức thấp trong Q3/2023 và giá nguyên liệu than giảm.
Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu sẽ phục hồi trong quý 4 và tiếp tục tăng trưởng cao hơn trong năm 2025 nhờ thị trường bất động sản phục hồi và đầu tư công được đẩy mạnh. Tuy nhiên, sự cạnh tranh ở thị trường nội địa vẫn còn gay gắt do công suất từ các nhà máy mới trong nước tiếp tục tăng 4% lên khoảng 122 triệu tấn vào năm 2024. Theo đó, ước tính lợi nhuận sau thuế của HT1 sẽ lần lượt đạt 99,5 tỷ đồng (+461% svck) năm 2024 và 125 tỷ đồng (+26% svck) năm 2025.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu HT1 với giá mục tiêu 1 năm là 12.000 đồng/cổ phiếu. Mặc dù kỳ vọng hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty đã chạm đáy nhưng mức định giá hiện tại chưa thực sự hấp dẫn và cạnh tranh nội địa gay gắt có thể tiếp tục gây áp lực lên tăng trưởng sản lượng tiêu thụ và biên lợi nhuận.
|
|
|
|
|