|
Tóm tắt:
|
• Triển vọng 2025, chúng tôi dự báo KQKD đạt 9.125 tỷ đồng (-29% YoY) và lãi ròng đạt 318 tỷ đồng (-12% YoY): 1) Chúng tôi giả định tỷ lệ sở hữu giảm dưới 50% ở cuối Q2/2025, vì thế từ Q3/2025 doanh thu mảng thương mại sẽ không được gộp vào báo cáo hợp nhất, doanh thu mảng thương mại 1H2025 ước đạt 3.100 tỷ đồng (-55% YoY); 2) Doanh thu mảng sản xuất tiếp tục cải thiện tốt quanh mức 10% YoY đạt 6.025 tỷ đồng nhờ tỷ giá ở nền cao kết hợp cầu gia tăng; 3) Biên lợi nhuận ròng tăng lên mức 3,5% nhờ tập trung vào mảng sản xuất chính.
• Chúng tôi ước tính EPS dự kiến cho năm 2025 đạt 832 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 8,3 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực cho AAA: 1) Sản lượng tiêu thụ tăng do nhu cầu tiêu dùng hồi phục; 2) Hưởng lợi từ sự tăng trưởng của tỷ giá khi hoạt động chủ yếu là xuất khẩu; 3) Hiệu quả kinh doanh được nâng cao sau tái cấu trúc.
|
|
|
|
|