|
Tóm tắt:
|
Chính sách thuế quan mới của Mỹ gây áp lực lên mảng gỗ và đá của PTB. Chúng tôi điều chỉnh giảm doanh thu gỗ 3.6%/9.6%, giảm doanh thu đá 10%/10.7% trong 2025-26 so với dự phóng cũ do (1) ảnh hưởng từ chính sách thuế quan, sức cạnh tranh của sản phẩm gỗ và đá sẽ suy giảm do kỳ vọng sẽ bị Mỹ áp thuế đối ứng cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh, (2) lạm phát dự kiến tăng trở lại, kết hợp với thị trường nhà ở còn đối mặt nhiều thách thức. Sau điều chỉnh, doanh thu gỗ tăng 4.7%/5.9% svck, doanh thu đá tăng 3.5%/7.7% svck trong 2025-26. Về biên LNG, chúng tôi điều chỉnh tăng biên LNG mảng gỗ 2025-26 thêm 2.3/2.6 điểm % so với dự phóng trước do PTB có nguồn nguyên liệu giá tốt, biên LNG sau điều chỉnh đi ngang so với mức 2024. Chúng tôi điều chỉnh giảm biên LNG mảng đá 9.5/6.1 điểm% so với dự phóng trước do áp lực giảm giá sản phẩm để duy trì thị phần, biên LNG mảng đá sau điều chỉnh tăng 0.7/4.4 điểm % trong 2025-26 do không còn các chi phí về giấy phép mo
|
|
|
|
|