|
Tóm tắt:
|
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
I. Nâng kỳ vọng tăng trưởng KQKD năm 2025 từ +34%YoY lên +43%YoY nhờ • TGDĐ+ ĐMX: tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của tập đoàn tăng từ 75%LNTT lên 77%LNTT nhờ hiệu quả của chiến dịch mua trả chậm tích và chính sách bán hàng hấp dẫn tạo động lực cho nhân viên; vẫn đủ bù đắp: • BHX – bứt tốc tăng độ phủ cửa hàng và cải thiện LN svck với biên LNST +1.5%, điều chỉnh giảm nhẹ -0.3 đpt so với BCT nhưng vẫn đảm bảo kế hoạch của tập đoàn (biên LNST ~1.1%)
II. Động lực tăng trưởng trong trung hạn đến từ (1) BHX Dư địa tăng thị phần từ 4.1%(2025E) lên 6.5%(2027F), nhờ tăng tốc mở mô hình cửa hàng hiệu quả đã được chứng minh với CAGR ~20%/ năm (2) Erablue: sở hữu lợi thế về dịch vụ sau bán hàng vượt trội, hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng quy mô và LNST giai đoạn 2025-2027 lần lượt 115% và 219%/ năm và sở hữu tiềm năng IPO trong năm 2027.
|
|
|
|
|