|
Tóm tắt:
|
CẬP NHẬT KQKD Q2.2025 KQKD Q2:
Doanh thu đạt 36.772 tỷ đồng (+51% YoY) và LNST đạt 847 tỷ đồng (+10% YoY). Lũy kế 6 tháng, DT và LNST lần lượt đạt 68.667 tỷ đồng (+24% YoY) và 1.246 tỷ đồng (-3% YoY), hoàn thành 60% và 166% KHKD năm 2025 của doanh nghiệp. KQKD tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu do (1) sản lượng tiêu thụ tăng trưởng 64% YoY, đạt gần 2 triệu tấn do tháng 4 cùng kỳ nhà máy vẫn còn thực hiện bảo dưỡng tổng thể và (2) crack spread trung bình cải thiện so với cùng kỳ, cracks pread dầu DO tăng 22% YoY bù đắp cho mức giảm của crack spread xăng A95 -16% YoY và mức giảm 22% của giá dầu Brent. Tuy nhiên LNST tăng trưởng kém hơn tăng trưởng doanh thu do doanh thu tài chính giảm 40%, không còn khoản lãi 390 tỷ từ dừng hợp nhất công ty con (BSR-BF).
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Sản lượng tăng trưởng 15% YoY sau khi NMLD Dung Quất đã hoàn thành bảo dưỡng định kỳ và nhu cầu tiêu thụ xăng dự báo tăng trưởng. Crack spread tại châu Á được kỳ vọng tiếp tục phục hồi trong quý 3/2025 nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng và nguồn cung dầu mỏ ổn định. Tăng vốn điều lệ đầu tư NCMR NMLD Dung Quất. Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu tiếp tục tăng trưởng cùng với dự án NCMR NMLD Dung Quất sẽ là động lực tăng trưởng cho BSR trong dài hạn. Khởi động lại các nhà máy sản xuất Ethanol. BSR có tiềm năng được hưởng lợi từ xu hướng chuyển đổi sang xăng sinh học bắt buộc. Chúng tôi giả định giá dầu Brent và giá dầu FO năm 2025 ở mức 65 USD/thùng và 412 USD/thùng.
|
|
|
|
|