|
Tóm tắt:
|
Dự phóng: Chúng tôi ước tính doanh thu 2025F đạt 10.975 tỷ đồng (+7,1% svck), với biên lợi nhuận gộp giảm còn 32,3% do áp lực biên từ đường. Doanh thu đường dự phóng đạt 4.386 tỷ đồng (+11,3% svck), biên gộp thu hẹp còn 23,1% trong bối cảnh giá bán bình quân chịu sức ép từ nhập khẩu giá rẻ và tồn kho cao. Ngược lại, mảng sữa được kỳ vọng doanh thu ở mức 4.512 tỷ đồng (+8,1% svck) với biên gộp đạt 43,9%. LNST ước tính đạt 2.077 tỷ đồng (-12,6% svck) và tăng trưởng bình quân 17.6% trong 2026F2027F.
Định giá: Chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với QNS với giá mục tiêu 52.250 đồng/cp (dựa trên bình quân phương pháp FCFF và P/E), tương ứng lợi nhuận kỳ vọng 10,2% so với giá đóng cửa vào 17/9/2025.
|
|
|
|
|