Kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, các chính sách thuế quan của ông đã gây biến động mạnh mẽ trên thị trường tài chính, đặc biệt là đối với đồng USD và các đồng tiền châu Á. Các nhà đầu tư trong khu vực đang điều chỉnh chiến lược và tìm cách bảo vệ tài sản giữa những bất ổn về chính sách thương mại của Mỹ.

​​​​​​​

Tuần trước, Tổng thống Trump đã đưa ra khả năng áp thuế quan qua lại đối với các đối tác thương mại mà ông cho là có chính sách không công bằng với Mỹ, nhưng không đưa ra chi tiết cụ thể.

Trước đó, ông đã áp thuế đối với tất cả các mặt hàng nhôm và thép nhập khẩu và áp thêm 10% thuế đối với hàng hóa Trung Quốc, trong khi hoãn áp thuế 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada.

Theo Nikkei Asia, những thuế này dự kiến sẽ gây lạm phát cho nền kinh tế Mỹ, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì lãi suất chính sách cao. Điều này có thể thu hút thêm đầu tư vào nền kinh tế lớn nhất thế giới và cuối cùng sẽ củng cố đồng USD hơn nữa.

Đối với châu Á, sự không chắc chắn về chính sách của Mỹ đặt ra thách thức cho các nhà đầu tư khi họ cố gắng lọc bỏ thông tin nhiễu và tập trung vào các chiến lược bảo vệ danh mục đầu tư của mình trong bối cảnh biến động tỷ giá tiền tệ.

Ông Pruksa Iamthongthong, Phó Giám đốc cổ phiếu tại Abrdn (Singapore) cho biết: "Vẫn còn quá sớm để xác định liệu đây có thực sự là một chiến thuật đàm phán hay không, nhưng sẽ hợp lý khi cho rằng thuế quan sẽ tăng. Vấn đề là tăng bao nhiêu và ở những khu vực nào của châu Á."

Giám đốc chiến lược vĩ mô khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Singapore, ông Chidu Narayanan, cho biết Wells Fargo dự kiến Trung Quốc sẽ tránh leo thang căng thẳng trong thời gian tới vì nước này muốn thúc đẩy tâm lý thị trường.

Ông dự báo đồng nhân dân tệ Trung Quốc ở nước ngoài, được giao dịch tự do hơn, sẽ mất giá xuống còn 7,70/USD trong vài tháng tới do nền kinh tế Trung Quốc trì trệ và đồng USD mạnh lên. Đồng tiền Trung Quốc ở nước ngoài đã giảm chưa đến 0,10% kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức.

Đồng nhân dân tệ bị ảnh hưởng

Ông Narayanan cho biết: "Sự mất giá của đồng nhân dân tệ có thể diễn ra dần dần và được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kiềm chế", vì các cơ quan quản lý lo ngại về tình trạng dòng vốn chảy ra ngày càng nhanh trong bối cảnh tâm lý thị trường tài chính vốn đã yếu kém.

Chiến lược gia ngoại hối tại OCBC ở Singapore, ông Christopher Wong, cho biết các loại tiền tệ chịu ảnh hưởng của đồng nhân dân tệ Trung Quốc, chẳng hạn như tiền tệ của Hàn Quốc, Thái Lan, Malaysia và có khả năng là Singapore, có thể chịu áp lực nếu thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico có hiệu lực. Đồng Nhân dân tệ Trung Quốc, won Hàn Quốc, baht Thái Lan dự kiến ​​sẽ suy yếu.

Ông Wong nhận định thêm rằng thuế quan qua lại sẽ làm tăng thêm sự biến động cho các loại tiền tệ của Hàn Quốc, Ấn Độ, Thái Lan và Nhật Bản. Ông cho biết điều này sẽ khó khăn đối với đồng yên Nhật vì nó được dự đoán sẽ mạnh lên do nhu cầu như một loại tiền tệ trú ẩn an toàn và chu kỳ tăng lãi suất của quốc gia này.

Hầu hết các đồng tiền châu Á giảm giá sau chiến thắng của Tổng thống Trump (Hiệu suất so với đồng USD kể từ ngày 4/11/2024, đơn vị %). Ảnh: QUICK

Tác động tới thị trường trái phiếu và tín dụng

Bà Zerlina Zeng, người đứng đầu bộ phận doanh nghiệp Đông Á tại CreditSights ở Singapore, đang theo dõi sự chênh lệch ngày càng tăng giữa lợi suất trái phiếu đầu tư và trái phiếu lợi suất cao của châu Á so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ.

CreditSights đã hạ xếp hạng tín dụng đầu tư châu Á từ mức thị trường xuống mức dưới trung bình vào tháng 11 năm ngoái. Bà Zeng cho biết mức phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu đầu tư và trái phiếu lợi suất cao so với trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng lên kể từ đó, do sự biến động gia tăng trong lãi suất và tín dụng của Mỹ do các chính sách của Tổng thống Trump gây ra.

Theo Fitch Ratings, đồng USD mạnh có thể ảnh hưởng đến chi phí lãi suất của các quốc gia có tỷ trọng nợ ngoại tệ lớn.

Ông Thomas Rookmaaker, người đứng đầu bộ phận xếp hạng tín nhiệm quốc gia châu Á - Thái Bình Dương tại Hồng Kông, cho biết: "Ví dụ, ở châu Á sẽ là Mông Cổ, nhưng ở mức độ thấp hơn cũng có thể là Sri Lanka, Bangladesh, Pakistan, Philippines, Indonesia và Việt Nam".

Trong khi các nước châu Á đã mở rộng dự trữ ngoại hối, Bank of America Securities cảnh báo rằng đồng USD mạnh có thể làm xói mòn lượng tài sản không phải USD mà họ nắm giữ.

Ngân hàng cho biết sau khi điều chỉnh theo sự tăng giá của đồng USD, dự trữ tích lũy của châu Á đã giảm 48 tỷ USD từ tháng 10 đến tháng 12 năm ngoái, mặc dù con số hàng năm là tăng 175 tỷ USD.

Ngân hàng trung ương Ấn Độ chứng kiến mức giảm lớn nhất về tài sản nước ngoài, không bao gồm USD, mất 48 tỷ USD trong giai đoạn được trích dẫn, công ty cho biết. Tiếp theo là Trung Quốc (24 tỷ USD) và Singapore (17 tỷ USD).

"Nhìn bề ngoài, dự trữ ngoại hối của châu Á có vẻ kiên cường và ổn định. Tuy nhiên, đợt tăng giá của đồng USD trong quý IV và sự gia tăng biến động ngoại hối cho thấy hoàn cảnh có thể thay đổi nhanh chóng", các chiến lược gia của công ty do Claudio Piron đứng đầu đã viết vào ngày 28/1.

Hoàng Minh-Link gốc