|
Tóm tắt:
|
Khung giá HPG được xác định từ VND49,500 – VND55,000/CP trên cơ sở sử dụng phương pháp PE và định giá tách biệt theo các mảng sản xuất trong đó trọng tâm là thép xây dựng. Việc vận hành công suất cao khu liên hợp sẽ gia tăng doanh thu và đặc biệt là lợi nhuận mảng thép nhờ lợi thế cạnh tranh về giá thành so với các công ty thép khác, đóng góp vào tăng trưởng chung của công ty năm tới. Do hoạt động hiện hành chưa ổn định, dự kiến lợi nhuận năm 2010 ở mức hợp lý tương đương EPS ~ VND3,800 - VND4,000/CP và PE 9 .5 – 10 lần làm cho hoạt động đầu tư ngắn hạn không hấp dẫn. Ngoài ra, áp lực chuyển đổi trái phiếu có giá vốn thấp hơn (VND33,000/CP) sẽ diễn ra trong tháng 12/2010. Do đó, đề xuất HPG thích hợp hơn cho hoạt động đầu tư dài hạn khoảng 1 năm với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng khoảng 30-40%. Với nhiều kế hoạch đầu tư mở rộng dự kiến sẽ triển khai, tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Hòa Phát khá tốt.
|
|
|
|
|