|
Tóm tắt:
|
• Hoa Kỳ quyết định áp thuế đối với Canada và Mexico sau 30 ngày tạm hoãn và đồng thời gia tăng thuế quan đối với Trung Quốc. Các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq) giảm mạnh sau thông báo, phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư. Ngược lại, phản ứng của giới đầu tư tại các thị trường chứng khoán khác như Trung Quốc, Canada lẫn Mexico đều không ghi nhận áp lực bán đáng kể và thậm chí đều tăng điểm. Sự khác biệt này cho thấy giới đầu tư hiện đang nhận định tác động của chiến tranh thương mại có phần ít nghiêm trọng hơn so với dự báo ban đầu của các nhà kinh tế.
• Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán không ghi nhận các phiên giảm điểm bất ngờ và tương đối khởi sắc trước các biến động từ bên ngoài khi VNIndex vượt mốc 1.300 điểm (+3,2% so với tháng trước) với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng và dòng tiền luân chuyển vào các ngành Thép, Bất động sản và Xây dựng. Điều này nhờ vào cơ cấu vốn hóa thị trường với các nhóm ngành có mức độ phơi nhiễm rủi ro thấp trước thương chiến và chịu ảnh hưởng chủ yếu bởi các yếu tố nội địa như Ngân hàng (chiếm tới 40,5% vốn hóa sàn HOSE) và Bất động sản – và cấu trúc hàng hóa xuất khẩu có tỉ trọng lớn đến từ các doanh nghiệp FDI, giúp hạn chế đáng kể rủi ro từ thuế quan. Bên cạnh đó, việc thu hẹp thâm hụt thương mại với Mỹ thông qua nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) và máy bay, cùng dòng vốn FDI ổn định khi các nhà sản xuất dịch chuyển khỏi Trung Quốc, tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố tăng trưởng kinh tế.
• Trong đó, tỷ giá tăng nhẹ trong tháng 2 với mức mất giá tính từ đầu năm đạt 0,7%. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ không quá mạnh mẽ trong năm 2025 khi USD sẽ chịu áp lực giảm giá đến từ chính sách khuyến khích dịch chuyển nhà máy sản xuất trở về Mỹ.
• Trên thị trường trái phiếu chính phủ, tâm lý thận trọng gia tăng khi lợi suất trái phiếu đạt mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 2,97%, tăng 14 điểm cơ bản so với tháng trước, do nhà đầu tư lo ngại rủi ro từ căng thẳng thương mại và lộ trình hạ lãi suất còn nhiều thách thức của Fed. Trong khi đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn khá trầm lắng, với 2,15 nghìn tỷ đồng được mua lại trước hạn và không có giao dịch phát hành mới – điều thường thấy trong giai đoạn đầu năm.
|