|
Tóm tắt:
|
VCS thực hiện báo cáo lần đầu cho DRC với khuyến nghị GIẢM với giá mục tiêu là 24.900 đồng (giảm 11%). Giá mục tiêu của VCS được tính theo phương pháp định giá so sánh, sử dụng P/E mục tiêu là 7x và EPS 2012 là 3.568 đồng. VCS lấy tỷ lệ chiết khấu 23% so với trung bình ngành (9x) để phản ánh các chỉ số cơ bản của DRC xấu đi so với cân đối kế toán tốt như trước đây. DRC hiện đang thực hiện hai dự án với tổng đầu tư trị giá 3.573 tỷ đồng (khoảng 2,2x tổng tài sản). VCS dự báo tỷ lệ nợ/chủ sở hữu sẽ tăng từ 0,5x năm 2011 lên 1,1x năm 2012 và 1,9x năm 2013. Theo đó, tỷ số khả năng thanh toán lãi vay sẽ giảm từ 17,7x năm 2011 xuống 11,6x năm 2012 và 4x năm 2013.
|
|
|
|
|