|
Tóm tắt:
|
Triển vọng năm 2025
Trước bối cảnh Nghị định 70 về hóa đơn điện tử và cách thu thuế mới gây ảnh hưởng tới kênh phân phối truyền thống (GT) khi nhiều nhà bán lẻ ngưng nhập hàng và để phản ánh tác động của việc hạch toán thuế tiêu thụ đặc biệt sau hợp nhất, chúng tôi hạ dự báo Doanh thu 2025 của SAB về 27,511 tỷ đồng (-13.7% YoY), LNST đạt 4,290 tỷ đồng (-4.6% YoY). Trong đó, mảng bia được dự báo đóng góp doanh thu 25,456 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp ở mức 35.5%, tăng 4.3 điểm phần trăm.
Rủi ro: (1) Rủi ro tăng giá nguyên vật liệu; (2) Rủi ro tăng thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB); (3) Rủi ro chính sách; (4) Rủi ro tiêu thụ nội địa phục hồi yếu hơn kỳ vọng.
|
|
|
|
|