|
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Chúng tôi đưa ra khuyến nghị “TRUNG LẬP” đối với cổ phiếu ACV của Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam – CTCP với giá mục tiêu 12 tháng là 53,090 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức giảm giá kỳ vọng 1.70% so với giá đóng cửa ngày 17/10/2025. Khuyến nghị dựa trên các luận điểm sau:
(1) Vị thế độc quyền trong hoạt động vận hành cảng hàng không
Hiện tại, ACV là đơn vị quản lý và khai thác 21 cảng hàng không trên cả nước, giữ vị thế gần như độc quyền trong hệ thống hạ tầng hàng không quốc gia, cung cấp các dịch vụ hàng không, phi hàng không và bán hàng miễn thuế.
(2) Tăng trưởng bền vững từ nhóm khách du lịch quốc tế và nội địa
Dựa trên kịch bản cơ sở, lượt khách nội địa và quốc tế được dự báo tăng trưởng ổn định với CAGR giai đoạn 2024-2039F lần lượt là 5.69% và 8.51%.
(3) Dư địa tăng trưởng trong dài hạn từ các dự án đầu tư mới
Nhà ga T3 – Tân Sơn Nhất vừa chính thức được đưa vào vận hành và Cảng Hàng không Quốc tế Long Thành – Giai đoạn 1 dự kiến được vận hành từ đầu năm 2026 đáp ứng nhu cầu vận chuyển bằng đường hàng không trong lương lai.
|