|
Tóm tắt:
|
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
1) Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 2026F của FRT +28%YoY – phá đỉnh lợi nhuận lịch sử và tăng trưởng tích cực trên mức nền cao của năm 2025 nhờ (1) Long Châu (LNTT +24%YoY) nhờ nắm bắt hiệu quả xu hướng chuyển dịch ngành từ kênh GT sang kênh MT thông qua khai thác hiệu quả mô hình cửa hàng nhỏ hơn và cân đối danh mục hàng hóa; (2) FPT shop ghi nhận cải thiện biên LNTT từ 0.4% lên 0.7% nhờ kỳ vọng
dịch chuyển danh mục sản phẩm sang điện máy.
2) Định giá hiện tại của FRT chủ yếu phản ánh giá trị của Long Châu tại thương vụ gần nhất trong khi kỳ vọng cải thiện hiệu quả hoạt động của FPT Shop vẫn chưa được phản ánh.
|
|
|
|
|