|
Thế giới
• Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua tuần giao dịch đầu tiên của tháng 1 với diễn biến tích cực trên diện rộng. Dữ liệu lao động mới được công bố cho thấy thị trường lao động yếu đi nhưng vẫn ổn định. Thị trường tương lai giữ kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 1.
Việt Nam: Nghị quyết 79-NQ/TW: Chất xúc tác mới cho thị trường và nhóm doanh nghiệp nhà nước
• VN-Index thiết lập đỉnh lịch sử mới tại 1.867,9 điểm (+4,7% WoW), ghi nhận đà tăng điểm thứ tư liên tiếp với sự đồng thuận từ thanh khoản và dòng tiền lan tỏa mạnh mẽ. Nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước (SOEs) trở thành tâm điểm thị trường, với động lực chính đến từ cú hích chính sách quan trọng: Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước.
o Nhóm đóng góp tích cực: Ngân hàng (VCB, BID, CTG), Bất động sản (chủ yếu đến từ VIC và VHM), Tiện ích, và Dầu khí.
o Thanh khoản bùng nổ: GTGD bình quân 30,2 nghìn tỷ đồng/ngày (+71% WoW). Tiện ích, Dầu khí, Dịch vụ tài chính, Ngân hàng thu hút dòng tiền.
• Triển vọng thị trường: Trong ngắn hạn, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về đà tăng trưởng của thị trường, đi kèm sự phân hóa dòng tiền. Sự cải thiện của thanh khoản—hiện đã xác lập ngưỡng mới trên 30 nghìn tỷ đồng/phiên—cho thấy sự gia tăng niềm tin nhà đầu tư. Động lực cần theo dõi: 1) Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế Nhà nước đóng vai trò là chất xúc tác dẫn dắt tâm lý thị trường, và 2) Kỳ vọng dòng tiền phân hóa khi thị trường bước vào giai đoạn cao điểm công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 (dự kiến tập trung từ nửa cuối tháng 01/2026). Ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh vùng 1780−1800 điểm.
o Định giá P/E của VN-Index: 18,1x, cao hơn mức định giá trung bình dài hạn (P/E dài hạn: 17x) có thể khiến thị trường rung lắc ở vùng đỉnh cao. Tuy nhiên, với triển vọng lợi nhuận quý 4 duy trì tăng trưởng tích cực, định giá được kỳ vọng sẽ chiết khấu về vùng hấp dẫn hơn.
• Cập nhật thông tin tuần nổi bật: 1) Nghị quyết 79-NQ/TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước; 2) Kinh tế vĩ mô Việt Nam năm 2025 (GDP: +8,02%; CPI: 3,31%); 3) Giải ngân vốn đầu tư công đến hết tháng 12/2025 đạt 755,14 nghìn tỷ đồng; 4) Mục tiêu tín dụng năm 2026 tăng 15%.
|