|
Tóm tắt:
|
Dưới tác động từ giá dầu tăng, lạm phát đang quay lại theo hướng chi phí đẩy, làm suy yếu nhu cầu thị trường và kéo giảm tốc độ tăng sản lượng cũng như đơn hàng mới. CPI tháng 3/2026 tăng 4,65% so với cùng kỳ, là mức cao nhất kể từ tháng 1/2025 và cao nhất trong 5 năm đối với tháng 3. Đáng chú ý, nhóm năng lượng tăng trở lại +1,08% sau 3 tháng giảm, cho thấy áp lực giá đầu vào đang lan rộng vì năng lượng là chi phí nền của vận tải, sản xuất và dịch vụ.
Tuy nhiên, xét theo tháng, CPI m/m chỉ tăng 1,23%, gần như không khác biệt đáng kể so với tháng 2 (1,14%). Điều này hàm ý tác động từ cú tăng giá xăng dầu chưa phản ánh đầy đủ vào giá tiêu dùng, và lạm phát hiện tại vẫn có độ trễ truyền dẫn. Trong bối cảnh hiệu ứng nền thấp khiến CPI y/y dễ bị khuếch đại, chỉ số m/m cho thấy rủi ro lớn hơn nằm ở phía trước: áp lực lạm phát có thể còn tiếp tục tăng trong các tháng tới khi chi phí nhiên liệu bắt đầu thẩm thấu vào toàn bộ mặt bằng giá.
Tháng 4/2026 tiếp tục khó khăn và đầy thách thức khi lãi suất tiền gửi/chứng chỉ tiền gửi đã lên tới các mốc 9%-10%/năm và lãi suất vay bất động sản dài hạn đã có những mốc lên tới 14%-15%/năm. Điều này đã và đang thật sự gây áp lực tới các nhà đầu tư cả trên thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản. Ở ngoài nền kinh tế thật, giá cả các mặt hàng đã có sự điều chỉnh giá theo hướng tăng giá ở rất nhiều các mặt hàng do tác động của việc chi phí xăng dầu tăng cao cũng như kỳ vọng lạm phát chi phí đẩy gây ra tình trạng điều chỉnh giá sớm trước khi chi phí thật sự bắt đầu tăng mạnh.
Thị trường chứng khoán trong tháng 4/2026 đã bắt đầu với đà phục hồi vào cuối tháng 3 với sự phục hồi đáng kể của nhóm cổ phiếu bất động sản dân cư khi một số cổ phiếu có mức tăng rất mạnh từ đáy như NVL, TCH. Nhưng nhìn chung, thị trường vẫn đang trong giai đoạn khó khăn và sự phục hồi chỉ diễn ra ở một số cổ phiếu đơn lẻ chứ chưa đồng đều trên thị trường chung. Các chiến lược đầu tư hiện nay hầu hết đều đang có hiệu suất thấp. Nhìn chung nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ lệ tiền mặt cao trong danh mục như khuyến nghị từ tháng 3/2026 và chỉ đầu tư ngắn hạn một tỷ lệ vừa phải trong tầm kiểm soát rủi ro khoảng 20%-30% tài sản ròng và chờ đợi thị trường tốt hơn trong tương lai
|