Công ty cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa có báo cáo cập nhật về Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí (HNX: PVS).
Các hợp đồng M&C hơn 2 tỷ đồng
Vào giữa tháng 11, PVS đã vượt qua các ứng cử viên khác từ Malaysia, Indonesia, Nhật Bản và Singpore để thắng được hợp đồng cơ khí dầu khí (M&C) cho dự án Gallaf (mỏ khí Al Shaheen) ở Qatar, mở ra cơ hội cho công việc ở nước ngoài. Giá trị của hợp đồng M&C là 320 triệu USD và kéo dài từ quý II/2019 đến quý I/2021.
Dự án này, cùng với dự án Sao Vàng – Đại Nguyệt (500 triệu USD), Lô B (1 tỷ USD) và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 (250 triệu USD), sẽ là các yếu tố dẫn dắt tăng trưởng chính với tổng lợi nhuận gộp đóng góp 35-45%/năm trong năm 2019-2023.
Ở mảng kho chứa dầu thô nổi (FSO, FPSO), hợp đồng FSO mới cho dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt sẽ hỗ trợ lợi nhuận dự phóng 2021-2022.
Công ty Malaysia Vietnam Offshore Terminal (MVOT), một công ty liên doanh mà trong đó PVS sở hữu 49% cổ phần, đã được nhận hợp đồng thuê theo thời gian nhằm cung cấp và vận hành FSO cho phát triển dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt. Hợp đồng này có giá trị 176 triệu USD. FSO này sẽ được thuê trong 7 năm từ năm 2021. VCSC ước tính rằng FSO đóng góp 8-10% lợi nhuận ròng mỗi năm của PVS từ quý III/2021.
Lỗ 200 tỷ từ giải thể khảo sát địa chấn
PVS có kế hoạch giải thể Công ty PTSC CGGV Geophysical Survey (vận hành các tàu khảo sát 2D và 3D) trong năm nay. VCSC ước tính PVS sẽ ghi nhận lỗ 200 tỷ đồng trong năm 2018 do diễn biến giải thể này.
Tuy nhiên, Bản Việt cho rằng việc giải thể các tàu 2D và 3D là diễn biến tiêu cực ngắn hạn để hỗ trợ cho dài hạn.
Tăng trưởng kép EPS giai đoạn 2018-2023 đạt 15,2%
VCSC đã điều chỉnh tăng lợi nhuận 2018 thêm 1,8% so với báo cáo trước đó do tiến độ nhanh hơn của dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt, bù đắp cho diễn biến kém tích cực của các mảng khác (tàu biển, khảo sát Địa chấn và quản lý FSO). Lãi ròng 2018 dự báo đạt 605 tỷ đồng, giảm 24% so với 2017.
Bản Việt dự báo EPS cốt lõi 2018 sẽ giảm 24,5% do lỗ từ giải thể mảng khảo sát địa chấn cùng với giá thuê ngày thấp hơn cho FPSO Lam Sơn và FSO Biển Đông.
Trong khi đó, Bản Việt điều chỉnh giảm 7,6% lợi nhuận dự báo 2019 do lợi nhuận dự báo thấp hơn của các mảng này, dù mảng M&C phục hồi. Con số lãi ròng VCSC dự phóng cho 2019 là 755 tỷ đồng.
Tuy nhiên, EPS cốt lõi 2019, nhiều khả năng sẽ phục hồi 24,9% nhờ lợi nhuận cao hơn từ dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt, lợi nhuận ban đầu từ dự án Gallaf mới và không còn lỗ từ mảng khảo sát địa chấn.
VCSC dự phóng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS giai đoạn 2018-2023 đạt 15,2%, được dẫn dắt bởi dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt, Gallaf, Lô B và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 của mảng M&C và mảng FSO ổn định.
Huy Lê
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.