Báo cáo “Cập nhật Kinh tế tháng 7 và Triển vọng thị trường tháng 8/2020” của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) chỉ ra rằng định giá thị trường chứng khoán đang lùi về ngưỡng hấp dẫn. Theo đó, VN-Index đóng cửa tháng 7 ở mức 798 điểm, điều chỉnh 11,8% kể từ mức đỉnh 905 điểm được thiết lập trong tháng 6. Theo đó, P/E 12 tháng ghi nhận ở mức xấp xỉ 13.x, thấp hơn so với mức -1SD (độ lệch chuẩn), mốc được xem là ngưỡng hỗ trợ tốt trong ngắn hạn.
MASVN kỳ vọng VN-Index đã tạm thấy vùng hỗ trợ 780 điểm được xác lập trong cuối tháng 7. Mức độ biến động của thị trường đang cao do tâm lý lo ngại trước sự bùng phát của Covid-19 lần 2 đi kèm với các hoạt động giãn cách xã hội ở một số địa phương, gây nên mối lo ngại về sự trình trệ tái diễn của các hoạt động kinh tế trong phần còn lại của năm. Dù vậy, Chính phủ đang nỗ lực để kiểm soát nguồn lây bệnh trong khi tỏ ra thận trọng trong các hoạt động giản cách xã hội. Nói cách khác, khả năng về một đợt giãn cách xã hội trên phạm vị toàn quốc như tháng 3 và 4 là rất thấp. Điều này sẽ phần nào giảm thiểu thiệt hại đến mức thấp nhất lên nền kinh tế và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, dù một số ngành như du lịch, hàng không và bán lẻ một lần nữa chịu ảnh hưởng tiêu cực. Trong khi đó, kinh tế Việt Nam đang hưởng lợi từ quá trình tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu với FDI tăng vọt và các đối tác kinh tế quan trọng đang mở cửa trở lại nền kinh tế.
Bên cạnh đó, bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp quý II được cho là không quá ảm đạm với nhiều doanh nghiệp trong nhóm VN30 công bố kết quả kinh doanh khả quan. Ngoài ra, lực cầu tích cực từ khối ngoại khi thị trường lao dốc đóng vai trò hỗ trợ quan trọng ở thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, MASVN cho rằng thị trường cũng cần thời gian để lấy lại cân bằng và còn khá sớm để kỳ vọng một đợt phục hồi nhanh do Việt Nam vẫn trong giai đoạn bùng phát dịch với số ca nhiễm mới tăng nhanh trong những ngày qua đi kèm với việc ghi nhận các ca tử vong đầu tiên liên quan đến Covid-19. Tình hình lây nhiễm cộng đồng hiện rất phức tạp do chưa xác định được nguồn lây. Bên cạnh đó, các kênh đầu tư thay thế như vàng tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, tác động lên dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán. Theo đó, thị trường có thể tìm thấy điểm cân bằng một khi tình hình lây nhiễm giảm và được kiểm soát.
MASVN dự báo lợi nhuận doanh nghiệp năm 2020 giảm 1% và P/E mục tiêu vận động trong vùng 13-15x. Đơn vị này kỳ vọng VN-Index dao động trong vùng 780–900 cho phần còn lại của năm, chỉ số này đang gặp những thách thức để bứt phá hơn nữa. Mục tiêu cao nhất 900 điểm cao hơn 4% so với mục tiêu điều chỉnh trong tháng 4 là 865 điểm và cao hơn 12,8% so với mức hiện tại 798 điểm. Mục tiêu nói trên dựa trên giải định nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp trong 6 tháng cuối năm sẽ khởi sắc hơn một chút so với nửa đầu năm.