Nhiều công ty chứng khoán dự báo VN-Index vẫn có dư địa tăng trong 6 tháng cuối năm tuy nhiên, định giá hiện tại đã không còn rẻ.
Dù có cái nhìn khá thận trọng về ngắn hạn nhưng đa số các công ty chứng khoán vẫn cho rằng VN-Index vẫn tiếp tục đi lên và nhiều lên dự báo chỉ số này vẫn có thể đạt mức 1.500 điểm.
Kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của tháng 6, VN-Index đứng ở mức 1.408,55 điểm, tương ứng tăng 27,6% so với cuối năm 2020. VN-Index có mức tăng mạnh thứ 2 thế giới trong 6 tháng đầu năm 2021 và đứng sau Abu Dhabi-Index. Dòng tiền nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục được cho là động lực chính giúp VN-Index đi lên trong nửa đầu của năm 2021.
Sau nửa đầu năm biến động tích cực, đa số các công ty chứng khoán cho rằng dư địa tăng của VN-Index vẫn còn nhưng định giá đã không còn rẻ. Một số ý kiến còn cho rằng VN-Index có thể sẽ điều chỉnh mạnh sau đó mới tiếp tục hồi phục và đi lên các mức cao mới.
Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) là đơn vị đầu tiên dự báo VN-Index có thể về 1.200 điểm trong tháng 7. Cụ thể, MASVN dự báo VN-Index sẽ sớm điều chỉnh vào đầu tháng 7 khi mức P/E chạm ngưỡng 20x (hoặc có thể là 21x). Nhịp điều chỉnh có thể đẩy VN-Index về ngưỡng 1.200 điểm. Tuy nhiên, MASVN khuyến nghị đây là cơ hội mua tốt cho nhà đầu tư với tầm nhìn tăng trưởng trong 3 năm tới.
Thực tế tính đến phiên 12/7, thị trường chứng khoán liên tục trải qua những đợt lao dốc, trong đó, VN-Index đã rơi về mức 1.296,3 điểm, giảm 124 điểm (8,73%) so với mức đỉnh 1.420,27 điểm hôm 2/7. Có lúc trong phiên 12/7, chỉ số này rơi về mức 1.270,26 điểm.
Dù vậy, nhận định của MASVN cũng có phần tích cực nếu tính dài hơn, sau nhịp điều chỉnh, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng tăng hướng về mức 1.500 điểm. Xét về cả so sánh tương đối và thống kê lịch sử, mức định giá hiện tại đã không còn rẻ, tuy nhiên vẫn chưa phải là đắt.
Về tổng thể, với mức tăng trưởng EPS dự phóng là 33,8% trong năm 2021, tương ứng với mức định giá P/E hợp lý khoảng 16.x, MASVN cho rằng VN-Index có thể dao động quanh mốc 1.350 điểm. Mức biến động được kỳ vọng trong khoảng từ 1.200 điểm đến 1.500 điểm, tương ứng mức P/E dự phóng khoảng 14 đến 18x.
Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra 2 kịch bản trong quý III, trong đó có kịch bản VN-Index điều chỉnh về khu vực 1.320 điểm nếu diễn biến thị trường thế giới bước vào giai đoạn đi ngang, làn sóng Covid thứ 4 kéo dài và khối ngoại duy trì trạng thái rút ròng vốn. Tuy nhiên, kịch bản này được BSC đánh giá có khả năng xảy ra thấp hơn.
BSC đánh giá cao hơn kịch bản VN-Index duy trì đà tăng và hướng về ngưỡng 1.500 điểm. Dòng tiền từ các quỹ ngoại quay trở lại đồng thời các nhà đầu tư mới trong nước tiếp tục tham gia vào thị trường khi hệ thống giao dịch mới được đưa vào sử dụng, cùng với đó là làn sóng Covid thứ 4 được đẩy lùi.
Đối với Chứng khoán VNDirect, trước thời điểm thị trường lao dốc, CTCK này cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam xứng đáng được định giá cao hơn so với mức P/E bình quân 5 năm là 16,5 lần. VNDirect kỳ vọng VN-Index sẽ giao dịch ở mức P/E 17,5-18 lần vào cuối năm 2021, tương đương với VN-Index là 1.400-1.450 điểm. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn của các nhà đầu tư trong nước tiếp tục đổ vào chứng khoán, VN-Index sẽ có thời điểm chạm mức 1.500 điểm trong nửa cuối năm 2021. Dù vậy, VNDirect cho rằng giai đoạn dễ dàng đã qua và đã tới lúc “chọn mặt gửi vàng”.
Có cái nhìn khá tích cực, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đánh giá dư địa tăng giá vẫn còn tương đối dồi dào trong 6 tháng cuối năm. KBSV dự phóng mức điểm phù hợp của VN-Index vào thời điểm cuối năm là 1.480 điểm, tương ứng P/E 2021 18 lần, EPS 2021 bình quân các doanh nghiệp trong rổ VN-Index tăng 13% so với mức hiện tại.
Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng động lực từ nhóm VN30 có thể thúc đẩy VN-Index hướng đến các vùng mục tiêu tiếp theo lần lượt là 1.450 và 1.480 điểm nhờ sự hỗ trợ của tăng trưởng kết quả kinh doanh quý II. Dù vậy, chiến lược quản trị rủi ro cần được nhà đầu tư chú trọng chặt chẽ trong giai đoạn này do TTCK Việt Nam sẽ phải đối diện với một số rủi ro tiềm ẩn trong giai đoạn 6 tháng cuối năm như áp lực lạm phát quay lại và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận có thể không còn mạnh trong quý III và quý IV. Ảnh hưởng Covid-19 kéo dài, chi phí đầu vào tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận cũng như hết hiệu ứng so sánh trên nền thấp của cùng kỳ 2020.
Yuanata Việt Nam nhận định 1.456 – 1.500 có thể là vùng mục tiêu kỳ vọng cho sóng tăng 5 của VN-Index, tương ứng với mức tăng 2,75 – 5,85% so với mức giá đóng cửa phiên 1/7.
Trong khi đó, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng thị trường chứng khoán tháng 7 sẽ trong trạng thái tích lũy. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm dòng tiền dồi dào từ nhà đầu tư cá nhân, tâm lý nhà đầu tư có thể tốt hơn trong ngắn hạn nhờ hệ thống giao dịch mới. Tuy nhiên, VDSC vẫn lo ngại ảnh hưởng nặng nề của làn sóng Covid19 thứ 4 lên đà phục hồi của tăng trưởng EPS trong năm 2021. Trong tháng này, VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.370 - 1.470 điểm
Tính đến ngày 30/6, VN-Index hiện đang giao dịch với mức P/E 19,2 lần, cao hơn 19% so với mức P/E trung bình 3 năm (16,2 lần) nhưng vẫn thấp hơn so với giai đoạn 2018 khi P/E chạm mốc 22,2 lần. Do đó, mức định giá của thị trường hiện nay không còn được coi là quá rẻ.