Sự hồi phục của thị trường chủ yếu chỉ được hỗ trợ bởi một vài cổ phiếu vốn hóa lớn. Nhà đầu tư vẫn cần thêm thời gian để xác định xu hướng khi chỉ số vẫn đang nằm dưới các đường EMA ngắn hạn ở vùng 1.230 điểm và chờ đợi các tín hiệu tích cực hơn xung quanh tình hình đàm phán thuế quan.

VN-Index phiên 23/4 nhanh chóng lấy lại ngưỡng 1.200 điểm. Tuy nhiên, lực bán vẫn đang tỏ ra khá mạnh, khiến thị trường không thể bứt lên thêm để thử thách ngưỡng cản ở đường MA20 (1.234 điểm).

Cần thêm thời gian để xác định xu hướng

Trước đó, trong phiên 22/4, thị trường chứng khoán (TTCK) trải qua phiên giao dịch đầy biến động. Sau quãng lình xình suốt phiên sáng, chỉ số VN-Index bất ngờ bị bán tháo, có thời điểm lùi sát ngưỡng 1.136 điểm (tương đương mất hơn 70 điểm).

Tại đây, lực cầu bắt đáy dâng cao. Dòng tiền ồ ạt đổ dồn vào thị trường trong phiên chiều đẩy thanh khoản tăng vọt với giá trị khớp lệnh đột biến trên HoSE đạt 31.777 tỷ đồng, tăng 83% so với phiên trước đó. Thêm điểm tích cực nữa là động thái của nhà đầu tư ngoại khi tiếp tục mua ròng mạnh tay gần 600 tỷ đồng trên toàn thị trường. Chốt phiên, chỉ số chính chỉ còn mất 10 điểm, ở mức 1.197,13 điểm.

Nhà đầu tư vẫn cần thêm thời gian để xác định xu hướng khi chỉ số vẫn đang nằm dưới các đường EMA ngắn hạn ở vùng 1.230 điểm.

Trước diễn biến đầy bất ngờ này, nhà đầu tư bắt đầu nhen nhóm suy nghĩ tích cực cho rằng xu hướng giảm giá sẽ chững lại, quay trở lại đà tăng giá. Nhiều người kỳ vọng VN-Index sẽ quay lại xu hướng tăng điểm và hướng tới mốc kháng cự 11.270 - 1.300 điểm trong thời gian tới.

Tuy nhiên, theo nhận xét của bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu, CTCP Chứng khoán MB (MBS), nhịp rơi mạnh xuất hiện vào đầu phiên chiều khi có thông tin Mỹ áp thuế với pin năng lượng mặt trời của các nước Đông Nam Á, chỉ số đã thử thách lại ngưỡng 1.140 điểm, nhiều cổ phiếu vì vậy cũng bị giảm mạnh, thậm chí giảm sàn.

Dù dòng tiền lớn nhanh tay tham gia trở lại thị trường, kéo chỉ số tăng lại gần 60 điểm, chuyên gia MBS đánh giá tín hiệu tạo đáy vẫn chưa được xác nhận. Sự hồi phục chủ yếu chỉ được hỗ trợ bởi một vài cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, HVN, MWG và VCB, trong khi thị trường vẫn chịu áp lực bán lớn khi có tới hơn 400 cổ phiếu giảm điểm trong phiên giao dịch 22/4. Nhà đầu tư vẫn cần thêm thời gian để xác định xu hướng khi chỉ số vẫn đang nằm dưới các đường EMA ngắn hạn như EMA5 ở 1.207 điểm, EMA20 ở vùng 1.230 điểm và chờ đợi các tín hiệu tích cực hơn xung quanh tình hình đàm phán thuế quan.

Thanh khoản tăng vọt trong phiên chiều cho thấy lực cầu bắt đáy xuất hiện mạnh trong đó có sự ủng hộ của cả nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài đã tham gia giải ngân mạnh với gần 600 tỷ đồng trong phiên.

Theo bà Hiền, lực cầu bắt đáy có thể đến từ dòng tiền của những nhà đầu tư đã bỏ lỡ sóng phục hồi vừa rồi, đồng nghĩa với việc lực cầu hiện tại ở trong thị trường vẫn còn nhiều và sẵn sàng tham gia trở lại khi thị trường xuất hiện những nhịp chiết khấu sâu.

Mặt khác, trong ngắn hạn, ngoài vấn đề nổi cộm là quá trình đàm phán xung quanh chính sách thuế đối ứng của Mỹ, nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro trong giai đoạn này.

Trước hết, TTCK Mỹ đang bước vào giai đoạn điều chỉnh khi đà bán tháo các cổ phiếu công nghệ vẫn chưa chấm dứt. Với tác động kém tích cực từ chính sách thuế quan, TTCK Mỹ vẫn được dự báo sẽ duy trì xu hướng giảm trong 2 tháng tới. Về yếu tố mùa vụ, tháng 4 – tháng 5 cũng đồng thời là thời điểm “vùng trống thông tin”, không có thông tin tích cực hỗ trợ, vì vậy diễn biến thị trường thế giới sẽ tác động đến chỉ số VN-Index lớn hơn.

Bên cạnh đó, ở trong nước, tỷ giá vẫn là rủi ro lớn nhất, gây áp lực lên thị trường trong suốt nửa đầu năm.

Tích lũy các cổ phiếu đầu ngành

Mặc dù rủi ro chiến tranh thương mại vẫn còn là mối lo ngại, song các động lực tăng trưởng nội tại của Việt Nam dự kiến sẽ là nền tảng vững chắc cho triển vọng trung và dài hạn của TTCK. SSI Research cho rằng, trong ngắn hạn, Chính phủ vẫn giữ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và hai con số cho các năm tiếp theo. Chính sách tài khóa (kích cầu, đầu tư công) vẫn là điểm nhấn của năm 2025, đặc biệt trong bối cảnh tỷ lệ nợ công của Việt Nam vẫn đang ở mức rất thấp so với thế giới. Chính sách tiền tệ nới lỏng được duy trì, tuy nhiên trong ngắn hạn, việc tỷ giá chịu áp lực cũng có thể ảnh hưởng đến sự linh hoạt của chính sách tiền tệ.

SSI Research đánh giá về dài hạn, việc có cơ hội nhanh chóng tiến một hiệp định thương mại tự do để làm cơ sở cân bằng hơn cán cân thương mại giữa hai nước Mỹ - Việt Nam sẽ là một bước tiến lớn của Việt Nam. Không những thế, đây cũng là cơ hội để Việt Nam tái cấu trúc theo hướng đa dạng hơn thị trường xuất khẩu, cũng như tập trung hơn vào thị trường nội địa với các động lực tăng trưởng từ bên trong để nâng cao sức chống chịu của nền kinh tế.

Bà Trần Thị Khánh Hiền khuyến nghị nhà đầu tư nên lựa chọn chiến lược phòng thủ khi các thị trường vẫn bị ảnh hưởng nhiều bởi các thông tin liên quan tới thuế quan và chưa có thông tin mới nào cho thấy căng thẳng thương mại đã hạ nhiệt.

"Thị trường điều chỉnh là cơ hội để tích lũy các cổ phiếu đầu ngành, ít chịu tác động trực tiếp từ chính sách thuế đối ứng với mức định giá hấp dẫn. Các nhóm ngành như bất động sản dân cư, ngân hàng, điện, thép, xây dựng hạ tầng, dầu khí thượng nguồn sẽ ít chịu tác động trực tiếp từ chính sách thuế đối ứng. Bên cạnh đó, đợt bán tháo vừa qua đã đưa định giá một số cổ phiếu đầu ngành công nghệ, thực phẩm tiêu dùng xuống vùng định giá hấp dẫn để tích lũy", chuyên gia MBS nhấn mạnh.

Các chuyên gia của Chứng khoán SHS lưu ý thị trường vẫn diễn biến khó lường, mức độ rủi ro ngắn hạn cao hơn cơ hội. Nhà đầu tư vẫn ưu tiên quản trị rủi ro trong bối cảnh mới hiện nay đối với các trường hợp tỷ trọng cao, chưa kịp thời cơ cấu danh mục khi thị trường giảm mạnh.

SHS cho rằng, nhiều mã vẫn tương đối hấp dẫn so với yếu tố nội tại của doanh nghiệp và triển vọng tăng trưởng dài hạn, phù hợp các vị thế tỷ trọng thấp tích lũy, hoặc xem xét mua lướt ngắn hạn hạ giá vốn đầu tư.

“Nhà đầu tư duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế”, SHS khuyến nghị.

Hải Giang-Link gốc