Các doanh nghiệp nhóm đầu tư công được đánh giá đang hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công mạnh mẽ của Chính phủ. Theo đó, cổ phiếu nhóm này đang được giới phân tích đánh giá cao trong giai đoạn cuối năm.

VN-Index phiên 25/9 tăng 8,63 điểm (+0,52%) lên 1.666,09 điểm với 188 mã tăng và 126 mã giảm. Trong khi hầu hết các cổ phiếu khác trong nhóm VN30 chủ yếu chỉ biến động quanh mức 1%, thì ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, các mã đầu tư công tiếp tục đua nhau khởi sắc.

Tiếp đà khởi sắc

Đáng chú ý, cổ phiếu CII của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM mở gap tăng trần ngay đầu phiên, lên 26.100 đồng/cp, mức cao nhất kể từ tháng 3/2022.

Trước đó một phiên, “trùm đất Thủ Thiêm” cũng tăng trần và dẫn đầu thị trường về giá trị mua ròng của khối ngoại với 120 tỷ đồng. Với 5/6 phiên tăng gần nhất, nhà đầu tư tạm lãi khoảng 18% với cổ phiếu CII - mức tăng nổi bật trong bối cảnh thị trường chung rung lắc, nhóm ngành phân hóa rõ nét.

Cổ phiếu đầu tư công tiếp tục đua nhau khởi sắc trong phiên 25/9.

Còn cổ phiếu HHV của Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả khoe sắc tím trong phiên chiều và đóng cửa trụ vững mức giá trần với khối lượng khớp lệnh lên tới hơn 43,55 triệu đơn vị và dư mua trần hơn 4 triệu đơn vị.

Bên cạnh đó, LCG (Lizen) cũng tăng hết biên độ với thanh khoản sôi động, đạt 16,35 triệu đơn vị và dư mua trần 0,75 triệu đơn vị; FCN (Fecon) tăng 3,8% và khớp hơn 6,7 triệu đơn vị, VCG (Vinaconex) tăng 2,2% với thanh khoản đạt gần 22,5 triệu đơn vị…

Sự khởi sắc của nhóm cổ phiếu đầu tư công diễn ra sau khi Bộ Công thương yêu cầu các Cục Thương mại điện tử và Kinh tế số, Công nghiệp, Vụ Kế hoạch Tài chính và Quản lý doanh nghiệp tập trung quyết liệt các giải pháp tăng tốc giải ngân, phấn đấu đạt 100% kế hoạch vốn năm 2025.

Theo báo cáo của Bộ Tài chính, tính tới cuối tháng 8/2025, kết quả giải ngân vốn đầu tư công cả nước đạt 46,3% kế hoạch giao, cao hơn cùng kỳ năm 2024 (40,4%), về số tuyệt đối cao hơn khoảng 135.000 tỷ đồng

Tại báo cáo mới đây, ASEANSC Research đánh giá, trong bối cảnh thương mại toàn cầu chịu ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donal Trump, động lực tăng trưởng đến từ nội lực của Việt Nam vẫn sẽ được ưu tiên và trong đó phải kể tới giải ngân đầu tư công.

ASEANSC Research kỳ vọng tốc độ giải ngân trong nửa cuối năm sẽ gia tăng so với nửa đầu năm 2025 trong bối cảnh hoạt động sắp xếp, tổ chức lại các đơn vị hành chính đã hoàn thành và đi vào ổn định. Quy mô giải ngân đầu tư công dự kiến đạt khoảng 800.000 tỷ đồng trong năm nay, tăng 21% so với năm 2024, đồng thời hoàn thành 87% kế hoạch.

Với kỳ vọng tăng trưởng GDP tiếp tục mở rộng và có thể chạm mức 2 con số trong giai đoạn 2026 – 2030, đội ngũ phân tích đánh giá hoạt động đầu tư công vẫn duy trì vai trò chất xúc tác quan trọng cho bức tranh tăng trưởng kinh tế.

Theo ước tính, giải ngân đầu tư công có thể ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 8,5%/năm trong giai đoạn 2026-2030, trong đó tốc độ giải ngân có thể đẩy nhanh trong giai đoạn 2029 – 2030, tăng 11% so với cùng kỳ (chưa tính đến ảnh hưởng của lạm phát).

Cổ phiếu được kỳ vọng hưởng lợi

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cao cấp, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, doanh nghiệp nhóm đầu tư công đang hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công mạnh mẽ của Chính phủ. Hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhóm này cũng kỳ vọng khởi sắc, bứt phá đi lên.

Tuy nhiên, cổ phiếu của nhóm đầu tư công thời gian qua chưa thực sự gia tăng sức hút. Thứ nhất, do yếu tố thị trường. Thứ hai, sức hấp dẫn riêng của nhóm này chưa đủ lớn, nếu đặt bên cạnh một số nhóm khác như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán, thép…, dòng tiền sẽ chọn nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng. Thứ ba, xét riêng hoạt động của doanh nghiệp, có thể doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công nhưng còn có những mảng kinh doanh khác không thực sự tích cực.

Nhìn về dài hạn, nhóm đầu tư công vẫn có triển vọng sáng, tăng trưởng bền vững, đi lên theo đà tăng tốc của giải ngân vốn đầu tư công.

ASEANSC Research nhận định các doanh nghiệp tham gia thi công các dự án xây dựng hạ tầng (khâu vận hành) và cung ứng vật liệu xây dựng (khâu đầu vào) sẽ hưởng lợi lớn về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Điều này đến từ giá trị hợp đồng từ các dự án đầu tư công gia tăng, đặc biệt trong giai đoạn tăng tốc giải ngân nửa cuối năm 2025 để đảm bảo tăng trưởng GDP hoàn thành kế hoạch. 

Đối với lĩnh vực xây dựng hạ tầng, nhóm phân tích đánh giá cao các doanh nghiệp có vị thế đầu ngành, kinh nghiệm lâu năm trong việc triển khai các dự án đầu tư công đi cùng với giá trị backlog (hợp đồng đã ký) hiện có. Theo đó, VCG và HHV là hai cổ phiếu hưởng lợi.

Đối với lĩnh vực vật liệu xây dựng, ASEANSC Research đánh giá cao các doanh nghiệp có thị phần đầu ngành, chuyên cung ứng các loại nguyên vật liệu quan trọng như thép, đá xây dựng, nhựa đường cho các dự án hạ tầng trọng điểm. Theo đó, nhóm phân tích điểm tên các đại diện như HPG (Hoà Phát), KSB (Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương) và PLC (Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex).

VinaCapital đánh giá đầu tư công hiện là “xương sống” trong kịch bản tăng trưởng năm nay. Quỹ này đã sớm cơ cấu danh mục, tăng tỷ trọng cổ phiếu vật liệu xây dựng, hạ tầng và logistics ngay từ quý I/2025, với nhận định dòng vốn đầu tư công đang lan tỏa mạnh hơn so với các chu kỳ trước.

Hải Giang-Link gốc