|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi giảm giá mục tiêu và ước tính EPS để phản ánh số lượng cổ phiếu đang lưu hành của HPG tăng lên sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu 40%. Định giá của các công ty cùng ngành trong khu vực đã giảm mạnh do chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ nên chúng tôi điều chỉnh giảm mức P/E mục tiêu 12T từ 10,2x xuống còn 8,7x, duy trì mức chênh lệch 30% so với các công ty cùng ngành trong khu vực do HPG có ROE cao hơn và ít bị ảnh hưởng bởi chiến tranh thương mại. Giá mục tiêu của chúng tôi là 47.800 đồng/cp dựa trên mức giá bình quân của hai phương pháp:
1) P/E dự phóng 8,7x dựa trên EPS trung bình trong giai đoạn 2018-2019, và
2) Định giá DCF trong giai đoạn 5 năm.
Các yếu tố rủi ro đối với khuyến nghị bao gồm:
1) Giá thép giảm sâu.
2) Nguyên liệu đầu vào tăng giá
3) Các quy định về môi trường ở Việt Nam nghiêm ngặt hơn.
|
|
|
|
|