|
Tóm tắt:
|
Luận điểm đầu tư: VNM đã công bố kết quả kinh doanh Q2/2024 ấn tượng, vượt dự báo của thị trường. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 16,7 nghìn tỷ đồng (+9,6% svck), đây là quý ghi nhận mức cao kỷ lục từ trước đến nay của công ty, nhờ doanh thu nội địa tăng 6% svck và doanh thu nước ngoài tăng 30% svck. Đáng chú ý, công ty đã giành thêm 1,2% thị phần trong Q2/2024. Biên lợi nhuận gộp đạt 42,4% (+170 điểm cơ bản svck), đây là mức cải thiện tốt nhất trong 10 quý vừa qua, theo đó giúp lợi nhuận ròng tăng 21% svck. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 30,8 nghìn tỷ đồng (+5,7% svck) và 4,9 nghìn tỷ đồng (+18,6% svck), hoàn thành 49% và 52% kế hoạch cả năm 2024. Vì Q2-Q3 là mùa cao điểm của VNM, ban lãnh đạo kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu mạnh vẫn sẽ tiếp diễn trong nhiều tháng tới. Đối với năm 2024, chúng tôi kỳ vọng VNM sẽ ghi nhận doanh thu thuần và NPATMI lần lượt là 64 nghìn tỷ đồng (+6% svck) và 10,1 nghìn tỷ đồng (+13,7% svck), cao hơn 0,4% và 1,5% so với dự báo trước đó của chúng tôi. Đối với năm 2025, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và NPATMI lần lượt đạt 67,1 nghìn tỷ đồng (+4,9% svck) và 10,7 nghìn tỷ đồng (+6% svck). Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VNM với giá mục tiêu 1 năm là 82.000 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 18%).
|