|
Tóm tắt:
|
➢ Chúng tôi nâng khuyến nghị đối lên MUA đối với CTG (từ Khả quan) với giá mục tiêu 1 năm là 44.200 đồng/cổ phiếu (từ 38.500 đồng/cổ phiếu), tương đương với tiềm năng tăng giá là 26%, với kỳ vọng chất lượng tài sản của ngân hàng sẽ cải thiện mạnh từ năm 2025, giúp CTG giảm mạnh chi phí dự phòng cũng như tạo nhiều cơ hội để tối ưu danh mục cho vay cho những năm tới.
➢ Trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 28,8 nghìn tỷ đồng (+15,3% svck), giảm nhẹ so với ước tính trước đó là 29,2 nghìn tỷ đồng do NIM thấp hơn dự kiến. Đồng thời ước tính CTG sẽ xử lý 22,7 nghìn tỷ đồng nợ xấu trong năm 2024, nên chi phí dự phòng sẽ ở mức 28 nghìn tỷ đồng, tương đương với chi phí tín dụng là 1,78%.
➢ Sang năm 2025, chúng tôi ước tính LNTT đạt 39 nghìn tỷ đồng (+35,3% svck) chủ yếu do chi phí dự phòng giảm (-18,6% svck) và NIM phục hồi (+4 điểm cơ bản svck). Với việc đẩy mạnh xử lý nợ xấu từ năm 2019, chúng tôi cho rằng chi phí tín dụng sẽ giảm trong năm 2025 xuống còn 1,27% sau khi duy trì ở mức 1,9% trong 5 năm qua.
|