|
Tóm tắt:
|
Thế giới: Lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt
• Chứng khoán Mỹ hồi phục vào phiên cuối tuần, chủ yếu đến từ nhóm công nghệ, trong bối cảnh công bố dữ liệu lạm phát tháng 11 hạ nhiệt mạnh hơn kỳ vọng, củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ tiếp tục lộ trình nới lỏng chính sách trong năm 2026. Chỉ số CPI tháng 11 giảm xuống mức 2,7% YoY— mức thấp nhất kể từ tháng 7 —thấp hơn đáng kể so với dự báo 3,1% và CPI tháng 9 ở mức 3%.
Việt Nam: Chờ đợi dòng tiền kích hoạt
• VN-Index (1.704,3; +3,5% WoW) phục hồi sau nhịp điều chỉnh mạnh của tuần trước đó, chủ yếu nhờ vào đóng góp tích cực của các nhóm trụ cột, như Bất động sản (VIC, VHM, VPL, VRE), Ngân hàng (VPB, HDB, TCB) và Dịch vụ tài chính (TCX). Khối ngoại trở lại mua ròng với 0,35 nghìn tỷ đồng. o Thanh khoản giảm và duy trì ở mức thấp: GTGD bình quân 17,3 nghìn tỷ đồng/ngày (-8% WoW). Dầu khí đang thu hút dòng tiền.
• Triển vọng thị trường: Ngắn hạn: Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ kiểm định vùng đỉnh cũ 1750−1760 điểm trong ngắn hạn trong kịch bản cơ sở. Tuy nhiên, nếu thanh khoản vẫn ở mức thấp, thị trường có thể sẽ giằng co và có sự xoay đổi giữa các ngành trụ cột dẫn dắt thị trường. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng: 1640−1650 điểm.
• Định giá: P/E thị trường ở mức 16,5x (so với trung bình dài hạn: 17x).
• Những yếu tố trọng yếu cần theo dõi: ✓ Kết quả kinh doanh quý 4/2025 (thời gian cao điểm công bố là từ giữa đến cuối tháng 1/2026); ✓ Triển vọng tích cực trong trung và dài hạn, nhờ vào: 1) Tăng trưởng kinh tế duy trì đà tích cực, với động lực từ đầu tư công và tiêu dùng; 2) các giải pháp nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi của MSCI vào năm 2030, kế hoạch đẩy nhanh hoàn thiện các cơ chế pháp lý và hạ tầng thị trường, và làn sóng IPO sôi động từ năm 2025 trở đi.
|