|
Tóm tắt:
|
- Tại cuộc họp tháng 7, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,50%–3,75%. Chủ tịch Fed Kevin Warsh không đưa ra định hướng cụ thể cho quyết định tiếp theo và nhấn mạnh định hướng điều hành phụ thuộc vào dữ liệu. Tuy nhiên, kết quả biểu quyết 9–3 cho thấy quan điểm thắt chặt đang gia tăng trong nội bộ FOMC.
- Đối với mức thuế theo Mục 301 có hiệu lực từ ngày 24/7/2026, VCBS đánh giá tác động đối với tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam là không quá tiêu cực, nhờ một số mặt hàng thuộc nhóm hàng có tỷ trọng lớn trong kim ngạch xuất khẩu, như máy tính, điện thoại, linh kiện và sản phẩm bán dẫn, nông sản, hóa chất nằm trong danh sách được miễn trừ. Tuy nhiên, tác động sẽ có sự phân hóa giữa các ngành. Đáng lưu ý, áp lực cạnh tranh sẽ rõ nét hơn tại các ngành dệt may, da giày và những lĩnh vực thâm dụng lao động
- Trong tháng 7 tháng đầu năm 2026 ước đạt 659 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ, trong đó xuất khẩu đạt 320 tỷ USD (tăng 21,9%) và nhập khẩu đạt 339 tỷ USD (tăng 34,5%). Cán cân thương mại ghi nhận mức nhập siêu 20,52 tỷ USD.
- Chỉ số giá tiêu dùng CPI tháng 7 giảm 0,12% so với tháng trước. Trong đó, nhóm giao thông giảm mạnh nhất 2,02%, kéo CPI chung giảm 0,20 điểm phân trăm do ảnh hưởng bởi giá dầu thế giới điều chỉnh giảm trong tháng. Trong bối cảnh chiến sự Iran – Mỹ diễn biến khó lường, VCBS vẫn lưu ý rủi ro nhập khẩu lạm phát do ảnh hưởng từ biến động lớn của giá dầu.
- Nguồn cung ngoại tệ kỳ vọng sẽ được cải thiện nhờ: (i) dòng vốn FDI tiếp tục giải ngân tích cực; (ii) kỳ vọng xuất khẩu sẽ tăng trưởng tốt dần về cuối năm, sẽ tạo bộ đệm hỗ trợ tỷ giá. Theo đó, tỷ giá dự kiến tiếp tục được duy trì trong biên độ hẹp, phù hợp với kịch bản biến động trong khoảng 3% cho cả năm.
- VCBS dự báo mặt bằng lãi suất huy động sẽ duy trì quanh vùng hiện tại để đảm bảo đồng thời (1) hỗ trợ cung ứng tín dụng khi nhu cầu vốn tăng tốc về cuối năm, và (2) bảo đảm cân đối thanh khoản.
- Thị trường trái phiếu chính phủ: VCBS cho rằng áp lực lên lãi suất liên ngân hàng có thể được giảm bớt, theo đó lợi suất có thể đi ngang trong tháng tiếp theo
|