Giới phân tích cho biết họ đang theo dõi mức độ giao dịch ký quỹ, tức vay tiền từ công ty chứng khoán để mua bán cổ phiếu. Xu hướng trên xuất hiện khi thị trường chứng khoán tăng mạnh từ đầu tháng 7. Trong hai tuần đầu tháng 7, chỉ số Shanghai Composite tăng 14%, CSI 300 tăng hơn 20% còn Shenzhen Composite tăng 17%.
Đợt tăng khiến ủy ban chứng khoán Trung Quốc phải cảnh báo nhà đầu tư tránh xa các bên cho vay phi pháp. Giao dịch ký quỹ đi kèm rủi ro bởi nhà đầu tư đang sử dụng tiền đi vay, lỗ từ quá trình đầu tư sẽ nhiều hơn bởi họ còn phải trả lãi vay.
William Ma, giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Noah Holding, cho biết công ty của ông đang theo dõi mức độ giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân.
“Chúng tôi tin xu hướng này còn tiếp tục. Đồng thời, chúng ta cần nhận thức rằng giá trị giao dịch ký quỹ hiện chỉ thấp hơn 20% so với đỉnh vài năm gần đây”.
“Đợt tăng gần đây là con dao hai lưỡi với giới lập chính sách Trung Quốc”, ANZ Research nhận định trong báo cáo ngày 20/7, đồng thời cảnh báo về rủi ro từ giao dịch ký quỹ.
Một mặt, dòng vốn vào thị trường giúp kiềm chế nợ doanh nghiệp, tăng do dòng tín dụng năm nay tăng. Khi Covid-19 ảnh hưởng đến các doanh nghiệp, nhà chức trách Trung Quốc đã bơm hàng tỷ nhân dân tệ vào hệ thống ngân hàng để khuyến khích bên cho vay mở rộng tín dụng, hạ lãi suất. Hệ quả, quy mô nợ xấu tại nền kinh tế số hai thế giới dự báo gia tăng.
ANZ Research nhận định khi quy mô nợ doanh nghiệp giảm, áp lực tài chính cũng giảm theo. Chính phủ Trung Quốc giữ phần lớn cổ phần tại các doanh nghiệp nhà nước niêm yết.
“Mặt khác, xuất hiện lo ngại rủi ro tài chính liên quan đến giao dịch ký quỹ ngầm, nguyên nhân khiến thị trường sụp đổ năm 2015”.
Theo số liệu từ Công ty tài chính chứng khoán Trung Quốc (CSFC), tái cấp vốn cho giao dịch ký quỹ và được ngân hàng trung ương Trung Quốc hỗ trợ thanh khoản, nợ ký quỹ trong tháng 6 tăng 33% so với tháng 5. Trong tuần đầu tháng 7, tổng dư nợ ký quỹ tại Trung Quốc tăng 9% lên 1.300 tỷ nhân dân tệ, SCMP đưa tin.
Một số nền tảng trái phép còn cho nhà đầu tư vay ký quỹ hơn 1.000 nhân dân tệ để mua cổ phiếu với khoản đối ứng chỉ 100 nhân dân tệ, tức đòn bẩy 10 lần, theo Caixin Global.
Năm 2015, thị trường chứng khoán cũng tăng nóng và “vỡ bong bóng” với Shanghai Composite giảm hơn 40% chỉ trong vài tuần từ đỉnh. Hơn 5.000 tỷ USD vốn hóa thị trường “bốc hơi” khỏi sàn chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến kể từ đỉnh tháng 6/2015.
Truyền thông Trung Quốc hồi đầu tháng 7 cũng cảnh báo nhà đầu tư tôn trọng thị trường và quản lý rủi ro.
“Bài học bi thảm về biên động bất thường trên thị trường chứng khoán năm 2015 vẫn còn đó, nhắc nhở chúng ta rằng phải thúc đẩy một thị trường chứng khoán ổn định và thịnh vượng đúng cách”, theo bài bình luận trên tờ China Securities Journal.