Ông Petri Deryng, người quản lý danh mục Pyn Elite Fund cho biết, sẽ không thích hợp nếu nói rằng TTCK và giá cổ phiếu đang rẻ vào lúc này. TTCK Việt Nam có P/E 16, là con số hợp lý nếu xét đến triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp.
Trong báo cáo gần đây, ông Petri Deryng, người quản lý danh mục Pyn Elite Fund đã đưa ra những đánh giá có phần thận trọng hơn về triển vọng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam thời gian tới đây.
"Sẽ không thích hợp nếu nói rằng TTCK và giá cổ phiếu đang rẻ vào lúc này. TTCK Việt Nam có P/E 16, là con số hợp lý nếu xét đến triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp. Dựa trên mức tăng trưởng lợi nhuận dự báo, P/E của các cổ phiếu cốt lõi trong danh mục Pyn Elite Fund sẽ giảm xuống 12,5 vào năm 2022 và 10,1 vào năm 2023", ông Petri cho biết.
Ông Petri Deryng cho biết hiệu suất trong dài hạn của VN-Index có mối tương quan chặt chẽ với kết quả kinh doanh. Tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2018 – 2020 của các doanh nghiệp giảm xuống, kéo theo đà sụt giảm của VN-Index. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp năm 2021 được dự báo tích cực và triển vọng năm 2022 và 2023 cũng rất khả quan.
Hiện nay ở Việt Nam, việc thiếu các kênh đầu tư thay thế khiến giới đầu tư đổ mạnh vào chứng khoán. Trong 5 năm qua, lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn 10 năm giảm từ 6% xuống 2% kéo theo dòng tiền chảy sang kênh chứng khoán nhiều hơn.
Sau thời gian tăng mạnh của chỉ số, Pyn Elite đã chốt lời một số cổ phiếu tăng trưởng mạnh trong thời gian ngắn như VND, VIB, LPB, VCI để phân bổ vào một số cổ phiếu khác với kỳ vọng đem lại tỷ suất lợi nhuận tốt trong 3 năm tới. Trong hơn 1 năm qua, Pyn Elite Fund đã phân bổ hơn 200 triệu Euro vào các cổ phiếu ACV, VRE, VEA và VHM và đây là những gương mặt tiêu biểu đại diện cho các lĩnh vực chịu ảnh hưởng bởi đại dịch. Đó là lý do quỹ kỳ vọng những cổ phiếu này sẽ có hiệu suất tốt trong giai đoạn tới.
Cổ phiếu ngân hàng (CTG, HDB, MBB, TPB) vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục Pyn Elite Fund với khoảng 40%. Các cổ phiếu ngân hàng này có P/E Forward 2021 khoảng 10,6 lần và đều tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ.
Ông Petri Deryng đánh giá các ngân hàng Việt Nam đã có tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong khoảng thời gian dài. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận từ sau năm 2021 có thể sẽ ở mức vừa phải hơn, dù được dự báo vẫn khá tốt.
Đầu năm 2021, ông Petri Deryng từng đưa ra đánh giá năm 2021 là năm rất tốt cho TTCK Việt Nam, điều này đến từ tăng trưởng kinh tế hồi phục mạnh, tăng trưởng thu nhập của các công ty niêm yết sẽ gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực và cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn.
Thời điểm đưa ra nhận định kể trên VN-Index đang được giao dịch quanh ngưỡng 1.200 điểm, ông Petri đưa ra dẫn chứng, chắc chắn có những lập luận rằng việc thị trường tăng liên tiếp sẽ dẫn tới rủi ro. Tuy nhiên, điều này chỉ xảy ra nếu lãi suất trái phiếu tăng trở lại, nhưng hiện tại không phải vậy. Năm 2021, lợi nhuận các doanh nghiệp sẽ gia tăng và đây là yếu tố hỗ trợ cho đà tăng của cổ phiếu.
Trong báo cáo được công bố vào cuối năm 2020, Pyn Elite Fund dự báo tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam sẽ rất tích cực và chỉ số VN-Index sẽ sớm cán mốc 1.800 điểm trong một vài năm tới.
Pyn cho rằng dự báo này không qua lạc quan, có tính đến yếu tố tăng trưởng thu nhập của các công ty, triển vọng mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam và những cơ hội do sự phát triển TTCK mang lại. Mục tiêu chỉ số sẽ đạt được, tương ứng với mức tăng trưởng 80% so với thời điểm công bố báo cáo. Nếu thu nhập tăng như dự kiến, tỷ lệ P/E của TTCK sẽ nằm trong khoảng 15-16, tương đương mức 1.800 điểm. Ngay sau đó, tăng trưởng kinh tế Việt Nam chắc chắn sẽ hỗ trợ mức định giá và chỉ số còn có thể cao hơn nữa.
Pyn Elite Fund tin rằng TTCK Việt Nam có thể gây bất ngờ lớn cho giới đầu tư với "big year" trong khoảng thời gian từ 2020 – 2024.