Các chuyên gia cho rằng, việc phòng thủ nên được ưu tiên ở giai đoạn hiện tại, giải ngân chỉ nên thực hiện với quyết định đầu tư dài hạn vì thị trường đã về vùng định giá hấp dẫn, nhiều cổ phiếu định giá rẻ.
Tại bàn tròn "Chờ ngày tỏa sáng" do Công ty chứng khoán VNDIRECT tổ chức ngày 27/5, ông Cao Minh Hoàng, Giám đốc đầu tư - Công ty Quản lý quỹ IPA cho biết, việc thị trường Mỹ điều chỉnh và thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam giảm mạnh thời gian qua tác động chính bởi quyết định thắt chặt tiền tệ của Fed khi thị trường tài chính suy giảm, lạm phát ở Mỹ và toàn cầu xảy ra.
Ông Hoàng cho rằng, Fed có nghệ thuật “quay xe” rất mượt, không ngoại trừ việc Fed quay xe tiếp, hiện đang thắt chặt tiền tệ, pha này có thể diễn ra ở một giai đoạn nào đó và lại quay xe bơm tiền, nhà đầu tư nên nhìn vào bước đi của Fed.
“Biên bản họp của Fed được đưa ra, có 60 lần từ lạm phát được nhắc đến trong cuộc họp cho thấy, ưu tiên số 1 là lạm phát trong khi tăng trưởng kinh tế, tăng trưởng TTCK xuống top dưới. Còn theo tôi, sau tất cả, môi trường hiện tại rủi ro nhưng vẫn là môi trường đầu tư được vì khi nền kinh tế đi qua giai đoạn khủng hoảng sẽ phục hồi rất nhanh. Khả năng tăng trưởng của nền kinh tế là không thể bàn cãi nhất là khi tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam là điểm sáng toàn cầu”, ông Hoàng nói.
Đợt chỉnh mạnh của thị trường khiến nhiều nhóm cổ phiếu đã về vùng định giá hấp dẫn (Ảnh minh họa)
Ông Phạm Thiên Quang, Giám đốc Quản lý đầu tư VNDIRECT đưa ra danh sách những lý do khiến thị trường giảm điểm như định giá cổ phiếu thị trường Việt Nam quá cao, dòng tiền nước ngoài rút ồ ạt, xu hướng của USD Index tăng mạnh, xu hướng dòng tiền rút khỏi emerging markets, thị trường chứng khoán thế giới tạo đỉnh dài hạn…
Bình luận về check list này, ông Phạm Ngọc Bách, Trưởng phòng Quản lý tài sản VNDIRECT cho biết, sự biến động trên TTCK có nghìn lý do, chúng ta liệt kê không đủ. “Năm 2018, tăng trưởng GDP Việt Nam ở đỉnh của mấy năm với mức trên 7%, dòng tiền nước ngoài đổ vào ồ ạt như tiền từ Thái, Hàn nhưng TTCK vẫn giảm. Thị trường đi theo quy luật cung cầu, dài hạn đi theo quy luật giá trị, nội tại các doanh nghiệp tham gia thị trường. Từ năm 2018 đến nay trải qua 4 năm cơ cấu, nhóm cổ phiếu hàng đầu thị trường đã có sự phân tán và đa ngành nghề hơn chính là nhóm có tiềm năng. Đợt COVID kinh tế lockdown nhưng nhiều nhóm hưởng lợi”, ông Bách nói.
Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng nhóm Phân tích vĩ mô - VNDIRECT cho rằng, nhịp điều chỉnh của thị trường chứng khoán nhanh, mạnh đến từ những lý do như Việt Nam là thị trường mới nổi, cận biên, nhà đầu tư cá nhân nhiều nên phản ứng thái quá kéo theo đợt giảm mạnh. Hiện TTCK Việt Nam có 95% nhà đầu tư là nhà đầu tư cá nhân.
Theo ông Hinh, trên thị trường tài chính, nhà đầu tư phải quan tâm biến số vĩ mô thế giới, Việt Nam. Đối với thế giới, câu chuyện xoay quanh rủi ro về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ đối phó lạm phát, xung đột Nga – Ukraine kéo dài dẫn đến đứt gãy chuỗi cung ứng, Trung Quốc thực hiện chính sách Zero COVID… Còn ở Việt Nam, Chính phủ tương đối cẩn trọng về điều hành vĩ mô tránh gây áp lực lạm phát, câu chuyện lạm phát sẽ tác động đến bức tranh thị trường tài chính, Ngân hàng nhà nước và Chính phủ sẽ có động thái đối phó.
Ưu tiên phòng thủ
Trong thời điểm này, Giám đốc quỹ IPA cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược phòng thủ, tiết kiệm thêm thu nhập hàng tháng, tạm thời gửi tiết kiệm để chờ thời vì rủi ro lạm phát vẫn chưa thể đoán định. Thống kê trong 5 tháng đầu năm, tỷ trọng tiền mặt của các quỹ tăng lên rất nhiều. Khi những rủi ro có dấu hiệu hạ nhiệt, nhà đầu tư có thể mua vào những doanh nghiệp có tiềm năng lớn, định giá hấp dẫn. Thành quả sẽ đến với những người có đủ sự kiên nhẫn.
Vị chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cũng không nên quá quan tâm đến diễn biến thị trường chung, thị trường có thể tiếp tục giằng co song nếu chọn được cổ phiếu tốt vẫn có cơ hội sinh lời lớn. Đợt chỉnh mạnh của thị trường khiến nhiều nhóm cổ phiếu đã về vùng định giá hấp dẫn, đơn cử như nhóm Ngân hàng P/B đã về mức 1.x hay ngành Thép cũng có thể cân nhắc đầu tư dài hạn.
“Tất nhiên không ai biết đáy ở đâu cho đến khi đáy đi qua. Theo thống kê trong quá khứ, nếu nắm giữ 1-2 năm thì mức sinh lời có thể lên đến mức 50-70%”, ông Hoàng nói.
Đồng quan điểm với ông Hoàng, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng nhóm Phân tích vĩ mô - VNDIRECT cũng ưu tiên chiến lược phòng thủ bởi rủi ro vẫn đang hiện hữu. Tuy nhiên, tuỳ theo khẩu vị của mỗi nhà đầu tư mà chiến lược giao dịch cũng sẽ khác nhau.
Đối với nhà đầu tư dài hạn hoàn toàn có thể tăng tỷ trọng cổ phiếu vì nhiều mã có triển vọng khả quan đang ở vùng giá cực hấp dẫn. Mặt khác, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn cần ưu tiên câu chuyện quản trị rủi ro, đặc biệt nên hạn chế margin. Ông Hinh cho rằng nhóm ngành phòng thủ được ưu tiên trong thời điểm này là ngành Thực phẩm đồ uống, Tiêu dùng thiết yếu, Năng lượng, Xuất khẩu nông sản.
Theo ông Phạm Ngọc Bách, Trưởng phòng Quản lý tài sản VNDIRECT, nhà đầu tư cần xác định rõ mua để đồng hành với doanh nghiệp hay lướt sóng để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Đối với những nhà đầu tư giá trị, cần xác định ngưỡng có thể chịu đựng để trải qua khó khăn với doanh nghiệp. Ngược lại, đối với đầu tư ngắn hạn thì câu chuyện quản trị rủi ro vẫn cần ưu tiên. Nhiều nhà đầu tư bị "chôn chân" ở những cổ phiếu không tốt, do không tuân thủ nguyên tắc rủi ro cố định. Tuy nhiên, ông Bách cho rằng dù thuộc trường phái nào nhà đầu tư cũng cần xác định rõ lộ trình và cách phân bổ danh mục hợp lý.
"Nhiều cổ phiếu tốt mà đã có quá nhiều người biết đến thì triển vọng có thể đã được phản ánh hết vào giá. Mặt khác, có những câu chuyện mọi người xem là rủi ro lại còn nhiều cơ hội hơn. Do đó, việc lựa chọn cổ phiếu là điều rất quan trọng khi thị trường có sự phân hoá mạnh như hiện tại. Để lựa chọn những ngành có khả năng chống chịu với lạm phát tương đối khó, song nhà đầu tư có thể xem xét những mặt hàng nào có xu hướng tăng giá hoặc những doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng đó thì đầu tư. Đặc biệt, lựa chọn những doanh nghiệp đầu ngành sẽ có lợi thế tốt hơn", Trưởng phòng Quản lý tài sản VNDIRECT nêu quan điểm.
Dưới góc nhìn chuyên gia kinh tế vĩ mô, ông Hoàng Việt Anh cho rằng mức định giá hiện tại khá hấp dẫn. "Mặc dù đã giảm hết tỷ trọng cổ phiếu gần như về 0 trong đầu tháng 4, nhưng hiện tôi cũng muốn gia tăng tỷ trọng bởi thấy có nhiều cơ hội. Cụ thể về nhóm cổ phiếu đầu tư ngắn hạn từ 3- 6 tháng, nhà đầu tư có thể quan tâm những nhóm hưởng lợi từ câu chuyện chung như Vận tải biển, Phân bón hoá chất vẫn còn có thể hưởng lợi lớn, song nhà đầu tư cần cân đối mức giá mua vào", ông Việt Anh nói.