Thị trường chứng khoán được dự báo đứng trước nhịp điều chỉnh ngắn hạn, kéo thanh khoản xuống thấp trong tháng 10, cho tới khi xuất hiện thông tin về kết quả kinh doanh quý III, qua đó cải thiện động lực cho thị trường.
VN-Index vừa khép lại tháng 9 nhiều biến động nhưng biên độ không quá lớn và xu hướng chưa rõ ràng. Chỉ số chính kết tháng với mức giảm nhẹ khoảng 20 điểm (-1,2%), đứt chuỗi 4 tháng tăng liên tiếp.
Nhiều sự kiện quan trọng trong tháng 10
Trong 4 tháng trước đó, VN-Index đã tăng hơn 450 điểm, tương đương khoảng 37%. Thị trường miệt mài đi lên mà không có giai đoạn điều chỉnh nào thực sự rõ ràng. Các nhịp nghỉ cũng diễn ra ngắn ngủi vài phiên. Vì thế, áp lực chốt lời quanh vùng đỉnh 1.700 điểm là điều không thể tránh khỏi.
Trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh tay, dòng tiền nội vẫn là động lực chủ yếu giúp thị trường đứng vững. Môi trường lãi suất thấp được duy trì là một trong những yếu tố hỗ trợ dòng tiền nội đổ vào thị trường chứng khoán (TTCK). Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư nhìn chung vẫn thận trọng trước giai đoạn sắp có nhiều luồng thông tin quan trọng được công bố.
TTCK đang chờ đợi nhiều thông tin quan trọng trong tháng 10.
Theo ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà sáng lập FinPeace, bước sang tháng 10, nhiều thông tin tích cực được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng mới. Đó là câu chuyện nâng hạng thị trường, mùa công bố kết quả kinh doanh quý III, tác động rõ ràng hơn từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất.
Đặ biệt, thị trường đang chờ đợi thông tin Việt Nam được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng, với kỳ vọng đạt mức gần như tối đa.
Chia sẻ tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường năm 2025 diễn ra mới đây, Chủ tịch SSI Nguyễn Duy Hưng cho biết thị trường có thể nhận kết quả nâng hạng vào đầu tháng 10, xác suất trên 90%. Tuy nhiên, ông Hưng cũng đánh giá nâng hạng không phải là phép màu, mà còn nhiều mục tiêu để phấn đấu, như đáp ứng tiêu chí của MSCI.
Đồng quan điểm, ông Huang Bo, Tổng Giám đốc Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam (IVS) cho rằng cơ hội để Việt Nam được nâng hạng lần này là lớn nhất từ trước đến nay. “Điều này sẽ giúp thu hút dòng vốn ngoại lên tới hàng tỷ USD, tạo động lực mạnh mẽ cho VN-Index trong trung và dài hạn”, ông Huang Bo nhận định.
Ngoài câu chuyện nâng hạng, TTCK còn sắp bước vào mùa công bố báo cáo tài chính (BCTC) quý III. Cao điểm công bố sẽ diễn ra vào cuối tháng 10 nhưng ngay ở thời điểm này, những con số dự phóng từ các công ty chứng khoán (CTCK), ước tính từ doanh nghiệp đã bắt đầu được hé lộ. Đây là luồng thông tin quan trọng có thể tác động mạnh đến thị trường.
Với diễn biến thị trường thời gian qua, các CTCK được kỳ vọng sẽ có một mùa BCTC rực rỡ, đặc biệt với hoạt động tự doanh. Bên cạnh đó, các nhóm ngành quan trọng như ngân hàng, bất động sản, xây dựng, thép, bán lẻ,… cũng được nhiều CTCK đánh giá có khả năng tăng trưởng cao so với cùng kỳ.
Trong báo cáo vừa phát hành, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, TTCK Việt Nam sẽ đón nhận 2 thông tin quan trọng ngay đầu tháng 10. Đó là thông tin rà soát triển vọng nâng hạng từ FTSE (ngày 8/10) và loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô quý III. Để đạt mức tăng trưởng GDP năm 2025 từ 8% trở lên, tăng trưởng GDP quý III ít nhất phải đạt mức 8,4%.
Kịch bản cho TTCK và chiến lược cho nhà đầu tư
Theo đơn vị phân tích, trong kịch bản tích cực nhất (cả tăng trưởng GDP và thông tin nâng hạng đúng như kỳ vọng), thị trường sẽ bứt phá vùng tích lũy hơn một tháng qua, vượt 1.700 điểm để tìm các đỉnh cao mới.
Trong kịch bản thị trường không đạt kỳ vọng nâng hạng, MBS cho rằng dòng vốn đầu cơ trong nước khả năng sẽ tạm thời thoái lui, VN-Index có thể xuyên qua ngưỡng 1.600 điểm để về hỗ trợ trung hạn 1.550 điểm.
Dưới góc nhìn của ông Trương Đắc Nguyên, Giám đốc Đầu tư tại Blue Horizon Financial, sự kiện nâng hạng sẽ mở ra cánh cửa thu hút dòng vốn quốc tế, đặc biệt từ các quỹ chỉ số (ETF) và nhà đầu tư tổ chức - vốn chỉ giải ngân tại các thị trường đạt chuẩn. Về lý thuyết, quy mô vốn ngoại có thể gia tăng đáng kể khi Việt Nam chính thức bước vào rổ “thị trường mới nổi”.
Tuy nhiên, ông Nguyên lưu ý, kinh nghiệm nhiều quốc gia cho thấy bức tranh thực tế đa chiều hơn: chỉ số và thanh khoản thường biến động khó lường trong và sau thời điểm nâng hạng; có thị trường bùng nổ ngay, nhưng cũng có thị trường chỉ tăng trưởng sau vài năm, thậm chí điều chỉnh ngắn hạn.
Ngoài ra, việc được xếp vào nhóm “thị trường mới nổi hạng hai” không đồng nghĩa sẽ xuất hiện ngay làn sóng vốn ngoại ồ ạt chảy vào. Các quỹ lớn thường giải ngân theo lộ trình, phụ thuộc thanh khoản, chất lượng cổ phiếu và khả năng rút vốn an toàn.
Về tác động từ chính sách lãi suất của Mỹ, ông Nguyên cho rằng, ảnh hưởng tới thị trường Việt Nam không đến ngay lập tức. Lãi suất trước hết tác động tới kinh tế Mỹ, sau đó lan tỏa ra hệ thống tài chính toàn cầu, điều hướng dòng vốn, và cuối cùng mới ảnh hưởng tới Việt Nam. Quy trình này cần thời gian và còn chịu tác động từ nhiều yếu tố trung gian như chính sách nội tại, mức độ mở cửa tài chính, sự công nhận nâng hạng và triển vọng tăng trưởng kinh tế quốc gia.
Trong khi đó, dòng tiền dự báo sẽ có sự điều tiết rõ rệt hơn trong các tháng cuối năm do áp lực thanh khoản ngân hàng gia tăng, tỷ giá tiến sát mốc 27.000 VND/USD, lãi suất khó duy trì mức thấp kéo dài, trong khi giá vàng lập đỉnh trở thành kênh hút vốn lớn. Sự kết hợp của các yếu tố này khiến thị trường đứng trước nhịp điều chỉnh ngắn hạn, kéo thanh khoản xuống thấp.
“Tình trạng này có thể tiếp tục trong tháng 10, cho tới khi xuất hiện thông tin về kết quả kinh doanh, qua đó cải thiện động lực cho thị trường”, ông Nguyên nhấn mạnh.
Trong bối cảnh lạm phát và tỷ giá gia tăng áp lực, chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên duy trì khoảng 30% tiền mặt, không dàn trải vốn, chỉ giải ngân khi giá giảm sâu. Ưu tiên các doanh nghiệp dòng tiền mạnh, theo dõi sát tiến độ giải ngân đầu tư công và các dự án mới để đón sóng đầu tư năm 2026. Việc tích lũy cổ phiếu ở nhịp điều chỉnh, đặc biệt nhóm ngân hàng và bluechip, sẽ phù hợp hơn so với việc chạy theo cổ phiếu đầu cơ hay mua gia tăng theo đà liên tục.
“Trong danh mục đầu tư, cần tập trung quan sát các mã cổ phiếu yếu nhất. Cổ phiếu nào giảm trên 12–15% nên xếp vào nhóm yếu kém để ưu tiên xử lý”, nhà sáng lập FinPeace Nguyễn Tuấn Anh khuyến nghị.
Hải Giang-Link gốc