|
Về mảng bất động sản, sau thành công của phần thấp tầng dự án Centrosa trong năm 2017, dự kiến phần cao tầng sẽ đem về cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (mã HDG) khoảng 2.500 – 2.700 tỷ trong năm 2018. Bên cạnh đó, HDG còn 2 dự án là Dragon City và Riverside ước tính đem về cho HDG 400 - 500 tỷ đồng doanh thu.
Về mảng xây dựng, mảng này tiếp tục sẽ thu hẹp tỷ trong đóng góp trong doanh thu và lợi nhuận gộp sau khi bộ quốc phòng thoái vốn khỏi HDG. Chúng tôi ước tính doanh thu xây dựng đạt khoảng 200 - 300 tỷ đồng trong năm 2018.
Về mảng cho thuê bất động sản, hiện tại HDG đang kinh doanh khách sạn IBIS và văn phòng South Building. Trong năm 2018, HDG đưa thêm vào vận hành khu du lịch Bảo đại Villas dự kiến doanh thu 100 tỷ đồng hàng năm. Tổng doanh thu từ cho thuê BDS ước tính khoảng 200 tỷ đồng.
Về mảng thủy điện, hiện tại, HDG đang vận hành 2 nhà máy thủy điện là Zạ Hưng và Nậm Pông từ năm 2016. Năm 2018, sau khi hoàn thành nhà máy thủy điện Nhạn hạc, tổng công suất phát điện của HDG được nâng lên 118 MW. Doanh thu ước tính của mảng thủy điện trong năm 2018 khoảng 400 tỷ đồng.
Chúng tôi ước tính cả năm 2018, HDG thu về 3.900 tỷ đồng doanh thu và 320 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng tăng 72% và 61,7% so với thực hiện năm 2017. EPS forward 2018 đạt 4.212 đồng/CP.
Vì vậy, sau khi HDG công bố báo cáo tài chính quý IV/2017 với những thông tin tích cực trong việc kiểm soát chi phí hoạt động, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị MUA cổ phiếu HDG với giá mục tiêu được nâng lên so với báo cáo chiến lược năm 2018 là 55.000 đồng/cp cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn.
|