|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi đánh giá doanh nghiệp khó hoàn thành kế hoạch năm 2018 và khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN với cổ phiếu TBD ở thời điểm hiện tại vì những lý do sau:
-
Cổ phiếu được định giá với mức P/E bằng 28,6 lần, cao hơn nhiều so với cổ phiếu của các doanh nghiệp sản xuất công nghiệp, đặc biệt cao khi so sánh với doanh nghiệp bán MBA có quy mô tài sản, doanh thu tương đồng như CTCP Thiết bị điện, mã THI với P/E bằng 5,7.
-
Nhu cầu tiêu thụ MBA công suất cao trong năm 2018 chững lại do vốn đầu tư xây dựng cơ bản của EVN giảm, dự án nâng cấp hệ thống lưới điện đã tương đối hoàn thành.
-
Từ 2018, doanh nghiệp không còn được chính sách chỉ định thầu từ EVN mà phải tham gia đấu thầu ở các dự án (Chi tiết ở trang 5).
-
Chi phí lãi vay những năm gần đây tăng mạnh và kể từ năm 2017, doanh nghiệp bị tính thuế trên phần lãi vay vượt quy định theo Nghị định 20/2017/NĐ-CP, ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp. Tỷ lệ Nợ/ Vốn chủ sở hữu khá cao, ở mức 3,47.
|
|
|
|
|