|
Tóm tắt:
|
Chúng tôi giữ nguyên dự phóng năm 2019 với doanh thu là 9.490 tỷ đồng (+4%n/n) và LNST là 2.732 tỷ đồng (+14% n/n). Doanh thu từ cho thuê BĐS đầu tư ước tăng 26% n/n, đạt 6.916 tỷ đồng trong khi doanh thu chuyển nhượng BĐS ước giảm 35% n/n xuống 2.241 tỷ đồng do có ít sản phẩm cao tầng được bàn giao hơn năm 2018.
Nhìn chung, VRE là công ty phát triển BĐS bán lẻ lớn nhất tại Việt Nam với thị phần dẫn đầu, nhận được sự hỗ trợ từ công ty mẹ (HSX: VIC), đội ngũ quản lý tích cực và tỷ lệ nợ thấp. Do giá cổ phiếu đã tăng hơn 5% từ báo cáo cập nhật tháng 5/2019 nên chúng tôi thay đổi khuyến nghị từ MUA sang GIỮ với giá mục tiêu gần như không thay đổi là 39.570đ/cp, sử dụng kết hợp các phương pháp CKDT, P/B và EV/EBITDA
|
|
|
|
|