|
Tóm tắt:
|
Dự phóng và định giá: Năm 2024 Mirae Asset dự phóng doanh thu của PHR đạt 1.498 tỷ đồng (+11% YoY) và lãi ròng đạt 434 tỷ đồng (-28% YoY): 1) Mảng cao su & gỗ đạt 1.283 tỷ đồng (+19% YoY); 2) Sản lượng tiêu thụ cao su đạt 33.160 tấn (+8% YoY); 3) Mảng KCN đạt 144 tỷ đồng (-32% YoY) do không còn ghi nhận doanh thu mới từ KCN Tân Bình; 3) Biên lợi nhuận gộp cải thiện ở mức 25% nhờ giá cao su tăng; 4) Thu nhập khác giảm 52% do phần tiền đền bù từ dự án KCN VSIP 3 đã nhận hết trong năm 2023.
Mirae Asset ước tính EPS dự kiến cho năm 2024 đạt 3.201 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 16,7 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực cho PHR: 1) Triển vọng phục hồi nhờ giá cao su tăng và mức nền thấp năm 2023; 2) Ước tính PHR sở hữu hơn 3.000 ha đất chờ chuyển đổi KCN theo quy hoạch tỉnh Bình Dương đến năm 2030.
|
|
|
|
|