|
Tóm tắt:
|
➢ Sau khi lợi nhuận sụt giảm mạnh do nhu cầu yếu trong năm 2023, lợi nhuận của DGW dự kiến sẽ phục hồi trong giai đoạn 2024-2025. Do nhu cầu đối với điện thoại và máy tính xách tay đã bão hòa và không có thêm nhãn hàng mới, chúng tôi kỳ vọng 2 mảng này (chiếm 74% tổng doanh thu năm 2023) sẽ phục hồi chậm hơn nhiều (+9-10% svck trong năm 2024-2025) so với các mảng còn lại. Thiết bị văn phòng vẫn còn dư địa tăng trưởng (+30% và +25% trong năm 2024-2025), thiết bị gia dụng và FMCG cũng được kỳ vọng đạt tăng mức trưởng tốt (+25-30% svck trong năm 2024-2025) nhờ công ty tiếp tục thêm nhãn hàng/sản phẩm mới vào danh mục.
➢ LNST 2024-2025 của DGW ước đạt 457 tỷ đồng (+26% svck) và 598 tỷ đồng (+31% svck). Như vậy, lợi nhuận của DGW có thể sẽ cần thêm thời gian để quay lại mức đỉnh 683 tỷ đồng trong năm 2022. DGW hiện đang giao dịch P/E 2024-2025F ở mức lần lượt là 19x và 15x, khá cao cho một công ty kinh doanh các sản phẩm có nhu cầu đã bão hòa (điện thoại và máy tính xách tay). Định giá hiện nay của DGW cũng tương đối với P/E lịch sử 5 năm là 14x. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 41.300 đồng/cổ phiếu, và khuyến nghị TRUNG LẬP (tăng 1,3% so với mức giá hiện tại).
|
|
|
|
|