|
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ: So với khuyến nghị trước đó, BSC đưa ra khuyến nghị NẴM GIỮ đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu bằng 163,000 VNĐ/CP (+35% so với giá mục tiêu cũ, +13.5% so với giá ngày 04/12/2024) tương ứng với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025 – 2026:
BSC nâng mức P/E mục tiêu từ 18 lần 25 lần tương đương mức trung vị của các công ty phần mềm có sản phẩm dịch vụ tương tự tại các thị trường nước ngoài khác:
(1) BSC cho rằng hiện tại sau khi ký thỏa thuận hợp tác với Nvidia, tập đoàn công nghệ bán dẫn và AI số một toàn cầu, vị thế, sức cạnh tranh của sản phẩm, dịch vụ FPT đã được nâng tầm lên tương đương lên ngang hàng các công ty khác trong khu vực và với lợi thế giá thành cạnh tranh hơn so với các đối thủ (thấp hơn 10 – 15%), FPT sẽ tiếp tục thu hút các hợp đồng tại các thị trường chính hiện tại từ đó duy trì đà tăng trưởng trung bình 20%/năm. BSC lưu ý tăng trưởng của đại số của các công ty tương tự FPT tại các thị trường khác chỉ ở mức trung bình 5 – 10%/năm.
(2) Nhà máy AI sẽ bắt đầu đóng góp vào tăng trưởng của FPT từ năm 2026 (ước tính doanh thu năm 2026 vào khoảng 100 triệu USD, biên LNST kỳ vọng 20%, đóng góp 5-6% vào cơ cấu LNST). BSC cho rằng đây sẽ là động lực tăng trưởng tiếp theo của FPT khi nhu cầu
|