|
Tóm tắt:
|
KQKD Q3/2024 của TPB thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi chủ yếu do NIM và thu nhập ngoài lãi kém tích cực, Ngược lại, chi phí hoạt động và trích lập được tiết giảm phần nào hỗ trợ cho KQKD. Chất lượng tài sản suy giảm so với quý trước.
Dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2025 đạt 16%, biên lãi thuần thu hẹp do áp lực cạnh tranh tiếp diễn, tỷ lệ nợ xấu giảm về 1,8% nhờ ngân hàng tích cực trích lập và xử lý nợ xấu, tổng thu nhập hoạt động và LNTT dự báo lần lượt đạt 18.215 tỷ và 7.443 tỷ. Hạ P/B mục tiêu xuống 1,2 lần do tốc độ hồi phục KQKD và chất lượng tài sản chậm hơn kỳ vọng, giá mục tiêu năm 2025 là 19.000 VND (sau khi điều chỉnh cổ tức so với báo cáo gần nhất). DSC tiếp tục khuyến nghị MUA nhờ định giá P/B dự phóng năm 2025 bằng 1 cho một ngân hàng có triển vọng ROE 16 - 17%.
|
|
|
|
|