|
Tóm tắt:
|
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Kể từ thời điểm phát hành Báo cáo gần nhất (Link), giá cổ phiếu DPG đã trải qua nhiều biến động với mức hiệu suất cao nhất đạt +18.4% và hiện tại giảm -7.8%. Theo chúng tôi, mức biến động trên đến từ (1) KQKD Q3/2024 yếu hơn kỳ vọng, (2) tiến độ gỡ vướng pháp lý dự án Casamia Balanca chậm hơn dự kiến và (3) thông tin thanh kiểm tra tại các gói thầu xây lắp hạ tầng giao thông và hạ tầng điện.
BSC hạ -10.5% giá mục tiêu với còn 68,800 VND/CP (upside +56.7%) do (1) điều chỉnh giảm dự báo KQKD của mảng thủy điện, xây lắp, (2) hạ PE mục tiêu mảng xây lắp từ 10x còn 9x và (2) nợ ròng 2025 tăng tương ứng với nguồn vốn đầu tư cho dự án BĐS.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với DPG khi nhận thấy giá cổ phiếu tiếp tục được điều chỉnh về vùng định giá hấp dẫn và rủi ro giảm giá không nhiều vì tại mức giá 43,900 VND/cp, định giá chỉ mới phản ánh mảng thủy điện và một phần dự án Casamia Balanca tại giá trị sổ sách, trong khi xây dựng cũng là mảng kinh doanh cốt lõi và triển vọng triển khai đại dự án BĐS đã rõ ràng.
|
|
|
|
|