|
CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH
KQKD Q4/2024: Doanh thu đạt 874 tỷ VND (+7% YoY, -2% QoQ), LNST-CĐTS đạt 49 tỷ VND (-35% YoY, -36% YoY). Lũy kế 2024: Doanh thu đạt 3,597 tỷ VND (+10% YoY), LNST-CĐTS đạt 243 tỷ VND (-21% YoY). KQKD Q4/2024 có một số điểm nổi bật sau:
• Doanh thu giấy cuộn carton tăng 6.6% YoY nhờ giá bán cải thiện 16% YoY bù đắp sản lượng giảm -8 YoY (công ty tăng cường sử dụng nội bộ).
• Doanh thu bao bì giấy ước tính tăng 5% nhờ có thêm khách hàng mới. Sản lượng và giá bán đều tăng 5% YoY. • Biên gộp đạt 11.2%, giảm 2.9 điểm % so với cùng kỳ. Mức tăng trung bình giá bán sản phẩm của DHC khoảng 11% so với mức tăng giá 12% của OCC đầu vào do thị trường đang cạnh tranh gay gắt.
• Chi phí tài chính đạt 13 tỷ VND, tăng 117% YoY, do lỗ tỷ giá 7 tỷ VND (cùng kỳ không phát sinh khoản này). Chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 11 tỷ VND (cùng kỳ không ghi nhận do hoàn nhập chi phí dự phòng).
ĐÁNH GIÁ CỦA BSC
KQKD 2024 lần lượt hoàn thành 98% và 89% dự phóng doanh thu và lợi nhuận của BSC. Lợi nhuận thấp hơn 11% so với dự phóng chủ yếu là do biên gộp không đạt được như kỳ vọng, công ty phải hạn chế mức tăng giá sản phẩm để phát triển khách hàng mới.
Chúng tôi vẫn duy trì đánh giá khả quan với DHC:
• Doanh thu của công ty vẫn đang tăng trưởng dương liên tục trong 3 quý gần nhất nhờ tìm kiếm thêm các khách hàng mới ở mảng bao bì giấy mặc dù thị trường đang cạnh tranh gay gắt.
• Biên lợi nhuận gộp 4 quý gần nhất tuy thấp hơn 3-4 điểm % so với cùng kỳ nhưng duy trì ở mức trên 11% cho thấy dấu hiệu tạo đáy về biên.
|