|
Tóm tắt:
|
KQKD 2024: Lợi nhuận tăng mạnh trong quý cuối năm nhờ bàn giao The Privia
Q4/2024, doanh thu của KDH tăng mạnh 289% svck, đạt mức 6,369 tỷ VNĐ nhờ bàn giao khoảng 60% số lượng sản phẩm tại dự án The Privia, biên lợi nhuận gộp ở mức 44.4% (-18.1 đpt svck) và lợi nhuận ròng đạt mức 398 tỷ VNĐ (+539% svck). Biên lợi nhuận gộp giảm svck và so với quý trước do tính chất sản phẩm bàn giao trong quý là căn hộ chung cư với biên lợi nhuận gộp thấp hơn các sản phẩm bất động sản thấp tầng trước đó của doanh nghiệp. Lũy kế cả năm 2024, KDH ghi nhận doanh thu đạt 3,279 tỷ VNĐ, tăng 57% svck, biên lợi nhuận gộp đạt mức 53.1%, lợi nhuận ròng đạt 810 tỷ VNĐ, tăng 13% svck với đóng góp chủ yếu từ bàn giao dự án The Classia (3 quý đầu năm) và The Privia (quý cuối năm).
Triển vọng GĐ 2025-2026: Tiềm năng lợi nhuận vững chắc đến từ bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại The Foresta và The Solina
Với lợi thế các dự án có vị trí thuận lợi và pháp lý rõ ràng, các dự án bất động sản thấp tầng của KDH có thể ghi nhận tỷ lệ hấp thụ tốt trong giai đoạn 2025-2026, ngay cả khi giá bán ở mức cao. Chúng tôi cho rằng hai dự án thành phần của The Foresta – Clarita và Emeria – sẽ là động lực chính cho kết quả kinh doanh của KDH trong GĐ này, đồng thời với những chuyển biến tích cực trong tiến độ pháp lý, The Solina cũng có thể được mở bán vào cuối 2025 và bắt đầu đóng góp vào doanh thu kể từ 2026. Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ có sự cải thiện trong GĐ 2025-2026, lần lượt đạt 56% và 58%, khi bàn giao các dự án thấp tầng với giá bán tốt hơn. Lợi nhuận ròng GĐ 2025-2026 được kỳ vọng tăng trưởng lần lượt 21% và 8% svck.
Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 39,100 VNĐ/cp
|