|
Kết quả kinh doanh năm 2024 khởi sắc.
Lũy kế năm 2024, DTT và lợi nhuận gộp của PHP lần lượt là 2.595 tỷ đồng (+20,4% svck) và 990 tỷ đồng (+31,0% svck). Đây là mức lợi nhuận gộp cao nhất trong vòng 10 năm của PHP, đưa biên lợi nhuận gộp năm tăng kỷ lục lên mức 38,1% (+3,1 điểm phần trăm svck). Tổng sản lượng hàng hóa thông cảng của PHP tăng trưởng ổn định đạt khoảng 40 triệu tấn. Hàng container đạt gần 2 triệu TEU, gần xấp xỉ công suất khai thác thiết kế tối đa là 2,1 triệu TEU/năm. Kết thúc năm, LNST của Cổ đông Công ty mẹ đạt 807 tỷ đồng (+42,3% svck). Biên lợi nhuận ròng tăng vượt trội đạt 31,1%. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 112% kế hoạch doanh thu và 143% kế hoạch lợi nhuận trước thuế.
• Triển vọng của PHP cho đến cuối năm được chúng tôi đánh giá là tích cực với sản lượng thông cảng được dự báo tăng nhờ các yếu tố:
(i) Gia tăng sản lượng hàng hóa thông quan tại Hải Phòng. Theo Cảng vụ Hàng hải Hải Phòng phấn đấu sản lượng hàng hóa thông qua cảng đạt 115 triệu tấn (+10% svck), được thúc đẩy nhờ các yếu tố (1) gia tăng đầu tư FDI đóng góp quan trọng vào việc mở rộng sản xuất và tăng kim ngạch xuất nhập khẩu và (2) xu hướng tích trữ hàng tồn kho để tránh các rủi ro thuế quan.
(ii) Gia tăng sản lượng container khai thác đến từ dự án bến nước sâu số 3 & 4 Lạch Huyện. Dự án cảng nước sâu bến số 3 và số 4 của PHP đã qua thẩm định và đi vào hoạt động từ cuối tháng 02/2025, tổng công suất thiết kế là 1,1 triệu TEU/năm. Theo đó, tổng công suất thiết kế của PHP được nâng lên 3,2 triệu TEU/năm – lớn nhất tại khu vực Hải Phòng. Đây là bước tiến quan trọng trong việc nâng cao năng lực khai thác của PHP, đáp ứng xu hướng gia tăng kích cỡ tàu của các hãng vận tải trên thế giới.
• Dựa vào tình hình trên, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần 2025F đạt 3.437 tỷ đồng (+34% svck), LNST đạt 842 tỷ đồng (+4,2% svck). EPS 2025F dự kiến đạt 2.574 đồng/cp, BVPS 2025F dự kiến đạt 19.166 đồng/cp.
• Giá mục tiêu chúng tôi đưa ra là 52.500 đồng/cp tương ứng tiềm năng tăng 17,0% so với giá hiện tại. Từ đó, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với PHP.
|