|
Cập nhật Triển vọng kinh doanh:
• Sản lượng thép xây dựng tiêu thụ nội địa tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng chính trong bối cảnh sản lượng xuất khẩu giảm mạnh
• Sức ép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn còn, trong khi sản lượng xuất khẩu vẫn chưa cho thấy tín hiệu tích cực
• Tỷ suất lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện mạnh trong bối cảnh giá nguyên liệu đầu vào duy trì ở vùng thấp và giá thép duy trì ổn định
Cập nhật giả định và dự phóng KQKD:
• Trong dự phóng cho 2 năm 2025F/2026F, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng được dự phóng sẽ tăng trưởng 9,7%/3,0% svck chủ yếu nhờ vào nhu cầu xây dựng các dự án hạ tầng và bất động sản nội địa giữ ở mức cao.
• Đối với HRC, tỷ lệ sản lượng tiêu thụ/CSTK của dây chuyền HRC tại cả 2 dự án Dung Quất được dự phóng sẽ đạt khoảng 74%/85% trong lần lượt 2025F/2026F, tương ứng với mức tăng trưởng sản lượng HRC tiêu thụ +74%/+60% svck.
• Trong 2025F/2026F, chúng tôi dự phóng doanh thu của Hòa Phát sẽ tăng trưởng lần lượt 17,8%/35,4% svck trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ cải thiện mạnh và đạt 17,2%/17,4% nhờ vào việc quản trị tốt hoạt động tồn kho nguyên vật liệu. Nhìn chung, chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát sẽ đạt 17.548/26.403 tỷ tại 2025F/2026F (tăng trưởng lần lượt 46,0%/50,5% svck và gần như không thay đổi so với dự phóng cũ)
Cập nhật thông tin về sự kiện IPO Nông nghiệp Hòa Phát
|