|
Thế giới
• Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 cho thấy đa số quan chức Fed ủng hộ tiếp tục giảm lãi suất nếu lạm phát hạ nhiệt, song bất đồng lớn về thời điểm và mức độ, khiến triển vọng chính sách năm 2026 còn nhiều bất định.
Việt Nam:
Kiểm định đỉnh cũ – Dòng tiền chọn lọc
• Trải qua ba phiên giao dịch cuối năm, VN-Index đóng cửa tại mức 1.784,49 điểm (+3,2% WoW), ghi nhận tuần phục hồi thứ ba liên tiếp. Động lực tăng điểm chính của thị trường đến từ Bất động sản (đặc biệt là VIC và VHM) và Ngân hàng, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã dần ổn định sau tin tức liên quan đến Tập đoàn Vingroup trong tuần trước đó.
o Thanh khoản trầm lắng trước kỳ nghỉ lễ: GTGD bình quân 18 nghìn tỷ đồng/ngày (-21% WoW). Tiện ích, Bảo hiểm, Năng lượng đang thu hút dòng tiền.
o Khối ngoại trở lại mua ròng, với giá trị mua ròng là 1,6 nghìn tỷ đồng.
• Triển vọng thị trường: Trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng thị trường tiến về quanh vùng 1800 điểm đi kèm biến động gia tăng, trong kịch bản cơ sở. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh vùng 1720–1730 điểm.
o Định giá P/E của VN-Index được kỳ vọng sẽ chiết khấu về vùng hấp dẫn hơn, với triển vọng lợi nhuận quý 4 duy trì tăng trưởng tích cực. Dòng tiền thị trường kỳ vọng có sự phân hóa rõ nét khi mùa công bố KQKD quý 4 bước vào giai đoạn cao điểm (dự kiến từ giữa đến cuối tháng 1/2026).
o Các động lực chính cần theo dõi: 1) Tăng trưởng kinh tế duy trì đà tích cực, với động lực từ đầu tư công, kinh tế tư nhân, và tiêu dùng; 2) các giải pháp nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi của MSCI vào năm 2030; và 3) làn sóng IPO sôi động trong năm 2026.
• Cập nhật thông tin tuần nổi bật: 1) Tính đến 24/12/2025, dư nợ tín dụng tăng 17,87% YTD và tăng 19,41% YoY; 2) Tính tới 25/12, giải ngân đầu tư công đạt 635,6 nghìn tỷ đồng (hoàn thành 69,6% KH Thủ tướng Chính phủ giao); 3) PMI sản xuất Việt Nam tháng 12 đạt 53 điểm, trên mức 50 điểm 6 tháng liên tiếp.
|