|
Tóm tắt:
|
• Doanh thu ổn định từ phụ trợ: SIP ghi nhận hơn 80% đến từ cung cấp dịch vụ điện, nước. Doanh thu của mảng này sẽ tăng trưởng theo tỷ lệ lấp đầy của doanh nghiệp. Kỳ vọng doanh thu từ mảng này tăng trưởng với CAGR tới 2030 đạt 15%/năm.
• Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của SIP năm 2025 kỳ vọng đạt lần lượt 8.650 tỷ đồng (+10.8% YoY) và 1,530 (+30.8% YoY) tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự phóng lần lượt đạt 9.805 tỷ đồng (+13.4% YoY) và 1,807 tỷ đồng (+18.1% YoY): 1) Doanh thu từ hoạt động cho thuê bất động sản khu công nghiệp tăng trưởng 13%; 2) Doanh thu từ hoạt động tài chính đạt 1,024 tỷ đồng (+28% YoY); 3) Chi phí hoạt động và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu duy trì ở mức 1.6%.
• EPS forward cho năm 2026 đạt 7.467 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 7,8 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC cho SIP: 1) Quỹ đất lớn cho tăng trưởng tương lai; 2) Nguồn lợi nhuận ổn định từ các hoạt động dịch vụ tiện ích; 3) Cổ tức tiền mặt (1.500 đồng/cổ phiếu) cao và ổn định qua các năm.
|
|
|
|
|