Theo kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi vừa được Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank, mã HDB - HoSE) công bố và chuẩn bị trình cổ đông thông qua, tối đa 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi dự kiến được phát hành để thực hiện kế hoạch tăng vốn điều lệ, nâng cao năng lực tài chính, quản trị rủi ro, đầu tư hạ tầng,...
CTCP Chứng khoán TP HCM (HSC) đánh giá đây là động thái đúng lúc do trong năm tới nhiều ngân hàng cũng có kế hoạch huy động vốn từ thị trường. Nhất là khi HDBanh được cấp hạn mức tín dụng cao hơn nhiều so với các ngân hàng khác trong năm nay nhờ khả năng hoàn thành việc sáp nhập với PGBank.
“Huy động thêm vốn cho phép ngân hàng duy trì mức tăng trưởng mạnh, là điểm nổi bật của HDB trong những năm gần đây”, HSC nhận định.
Mục đích của việc phát hành trái phiếu chuyển đổi ngoài là cải thiện hệ số CAR ước tính theo quy định Basel II áp dụng từ ngày 1/1/2020 còn huy động thêm vốn trung & dài hạn để giảm thiểu các rủi ro về kỳ hạn trên bảng cân đối kế toán.
HSC cho biết thị trường hiện đã có những đồn đoán HDBank có thể đã tìm được một số người mua tiềm năng cho đợt phát hành này. Đây cũng được xem là phương án tốt hơn so với phương án bán 113,7 triệu cổ phiếu quỹ, tương đương 200 triệu USD tính theo thị giá hiện tại cổ phiếu HDB mà trước đó ngân hàng được mua lại trong thương vụ sáp nhập với PGBank.
Trái phiếu do HDBank phát hành có lãi suất cố định trong 5 năm. Giá chuyển đổi không được công bố, ủy quyền cho HĐQT quyết định, nhưng sẽ không thấp hơn giá trị sổ sách của HDBank căn cứ theo BCTC quý gần nhất. Trái phiếu chỉ có thể chuyển đổi ít nhất sau 6 tháng kể từ ngày phát hành.
Trong trường hợp HDBank phát hành thành công, tổng quy mô vốn để tính hệ số CAR (sau sáp nhập) sẽ tăng thêm 38% lên 25.810 tỷ đồng (1,12 tỷ USD). Theo tính toán của HSC, trái phiếu chuyển đổi sẽ được tính vào vốn cấp 2 ngay sau khi phát hành. Hệ số CAR sẽ tăng thêm 4,4 điểm phần trăm, từ 11,7% lên 16,1%. Số vốn cấp 2 này chuyển thành vốn cấp 1 từ việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu sớm nhất vào năm 2019.
Lượng vốn cấp 2 cuối năm 2019, theo ước tính của HSC, sẽ chỉ đóng góp 2,6% hệ số CAR, trong khi vốn cấp 1 đóng góp 11,6% (tổng cộng vốn cấp 1 và vốn cấp 2 là 14,2%). Do đó, HDB sẽ vẫn còn có thể huy động khoảng 8.000 tỷ đồng vốn cấp 2 để tăng thêm CAR nếu cần.
Đối với hoạt động kinh doanh năm 2018, HSC điều chỉnh dự báo lợi nhuận trước thuế của HDBank năm 2018 từ 3.959 tỷ đồng (tăng trưởng 63,79%) lên 4.157 tỷ đồng (tăng trưởng 73,01%) và dự báo LNTT hợp nhất năm 2019 tăng trưởng 36,12% đạt 5.654 tỷ đồng.
Năm 2019 tới, HSC dự báo thu nhập từ kinh doanh trái phiếu sẽ đóng góp không đáng kể cho HDBank như trong năm 2018 nên dù đạt tăng trưởng mạnh lãi thuần hoạt động dịch vụ, tổng thu nhập ngoài lãi được dự báo tăng trưởng chỉ 3%.
Thu nhập lãi thuần tăng trưởng 26,42%. Chi phí hoạt động tăng vừa phải nhưng chi phí dự phòng được dự báo tăng 24,04% chủ yếu do phần trái phiếu VAMC vẫn cao sau khi sáp nhập PGBank. Với mức LNTT hợp nhất dự báo đạt 5.654 tỷ đồng, EPS cổ phiếu này đạt 2.937đ. Tỷ suất sinh lời gồm ROE và ROA lần lượt đạt 22,4% và 1,75%.
Ngọc Linh
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.