Trong số các doanh nghiệp ngành thép, CTCP Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG – HOSE) là công ty đầu ngành với nhiều triển vọng tích cực trong năm 2018 và 2019.
Thị phần tiêu thụ của HPG là 24% (thép xây dựng) và 27% (ống thép). Trong năm 2017, HPG đã tiêu thụ được 3 triệu tấn thép thành phẩm các loại, tăng 25% so với năm 2016. Doanh thu thuần của HPG trong năm 2017 đạt 46.162 tỷ đồng, tăng 38,7% so với năm trước và vượt 15,4% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 8.015 tỷ đồng, tăng 21,3% và vượt 33,6% kế hoạch.
Theo Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS), HPG đang đẩy mạnh sản xuất và tiêu thụ các sản phẩm thép chất lượng cao để tăng biên lợi nhuận. Mới đây, HPG đã đưa vào hoạt động Giai đoạn 1 – Nhà máy rút dây thép tại Phố Nối A, Hưng Yên vào tháng 11 với công suất lên đến 40.000 tấn/năm. Trong năm 2018, HPG sẽ tăng cường tiêu thụ việc sản xuất thép cuộn cho rút dây để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ trong nước và nước ngoài bằng việc triển khai dư án Nhà máy sản xuất thép dự ứng lực vào quý I/2018 với công suất 160.000 tấn/năm và tổng vốn đầu tư hơn 1.000 tỷ đồng, tập trung chủ yếu là 2 sản phẩm PC Bar và PC Strand.
Trong ngắn hạn, tăng trưởng của HPG sẽ được hỗ trợ từ dây chuyền nhà máy tôn mạ tại KCN phố Nối A đi vào hoạt động. Theo dự kiến, dự án tôn mạ tại KCN Phố Nối A (Hưng Yên) với công suất 400.000 tấn/năm dự kiến hoàn thành và đi vào hoạt động vào quý I/2018. Trước mắt, các sản phẩm tôn mạ sẽ được tiêu thụ tại khu vực miền Bắc thông qua các đại lý phân phối sẵn có bên cạnh các sản phẩm thép XD và ống thép.
Trong dài hạn, dự án khu liên hợp sản xuất Gang thép Hòa Phát Dung Quất sẽ thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ cho HPG. Dự án Khu liên hợp sản xuất Gang thép Hòa Phát Dung Quất bao gồm 2 giai đoạn: GĐ1 được triển khai xây dựng từ tháng 2/2017 với công suất thép dài đạt 2 triệu tấn/năm và GĐ2 được triển khai xây dựng từ tháng 8/2017 với công suất thép cuộn cán nóng (HRC) đạt 2 triệu tấn/năm. Dây chuyền đầu tiên của giai đoạn 1 dự án Khu liên hợp sản xuất Gang thép Hòa Phát Dung Quất tại Quảng Ngãi dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ tháng 6/2018, nâng công suất tăng thêm 500-600.000 tấn thép xây dựng/năm.
Cũng có chung một số nhận định với VPBS, Công ty TNHH Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) cho rằng 2018 là năm bản lề của HPG cho giai đoạn tăng trưởng mới. Dự án Dung Quất, công suất 4 triệu tấn, gấp đôi công suất hiện tại của HPG sẽ đi vào hoạt động trong 2019. Khả năng tiêu thụ của Dung Quất khá khả quan khi 70% HRC sẽ được tiêu thụ nội bộ để sản xuất tôn.
HPG là DN duy nhất tham gia sâu vào chuỗi giá trị sản xuất do đó sẽ có chi phí sản xuất cạnh tranh so với các DN tôn hiện tại. Hơn nữa hiện các DN sản xuất tôn đang phải nhập khẩu HRC hoàn toàn do đó sản phẩm của HPG rất được thị trường trông đợi. Phần thép xây dựng được hỗ trợ bởi sự tích cực của thị trường bất động sản, đặc biệt triển vọng khi HPG nam tiến vì thị phần của HPG tại miền Nam mới chiếm 8% do yếu tố chi phí vận chuyển. Tuy nhiên nếu tiêu thụ thép XD chậm hơn so với thép dẹt thì HPG có khả năng linh hoạt tăng sản xuất HRC. Do đó doanh thu HPG có khả năng tăng trưởng mạnh mẽ trong 2019.
Bên cạnh đó, mới đây Hòa Phát và Tập đoàn cung cấp thiết bị luyện kim hàng đầu thế giới Danieli (Italia) đã cùng khởi động dự án nghiên cứu sản xuấtthépkhông gỉ, hay còn gọi là inox tại Việt Nam. Đây sẽ là nhà máy sản xuấtthépinox đầu tiên hiện đại bậc nhất tại Việt Nam với công suất dự kiến 600.000 - 1 triệu tấn/năm, dự kiến được triển khai ngay tại Khu liên hợp gangthépHòa Phát Dung Quất và hoàn thành vào năm 2020.
Theo nghiên cứu sơ bộ, ngành công nghiệpthépkhông gỉ của Trung Quốc có quy mô 39 tỷ USD và dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2025. Năm 2017, Việt Nam đang nhập khoảng 560.000 tấn sản phẩmthépkhông gỉ, tăng 10% so với 2016, trong đó nhập chủ yếu làthépcuộn cán nóng, cán nguội không gỉ với 500.000 tấn, phục vụ cho sản xuất công nghiệp, cơ khí, hàng tiêu dùng trong nước. Nhu cầu cho sản phẩm inox đang ngày càng tăng cao, trong khi Việt Nam chỉ nhập nguyên liệu về để gia công mà chưa có nhà máy nào sản xuất loại nguyên liệu đặc thù và rất có giá trị này.
Nguồn: TCBS
Bên cạnh đó, năm 2018 tuy dư địa công suất sản xuất không còn nhiều, khoảng 10% từ khu liên hợp. Tuy nhiên trong 2018 HPG vẫn có một số điểm sáng, thứ nhất là dự án Mandarin Garden 2 sẽ bàn giao trong quý I/2018, lợi nhuận theo TCBS ước tính khoảng 450-480 tỷ. Dự án tôn mạ đi vào hoạt động trong 2018 với công suất khoảng 400.000 tấn.
Trong năm 2018, VPBS dự báo doanh thu và lợi nhuận HPG đạt lần lượt là 55.233 tỷ đồng và 9.524 tỷ đồng, tăng 19,7% và 19,0% so với năm trước. Hiện giá cổ phiếu HPG đang giao dịch tại P/E trượt 12T là 10,8 lần và P/E2018 ở mức 9,5 lần, khá thấp so với P/E của VN-Index là 19,3 lần.
Còn theo TCBS, HPG có thể đạt 9.441 tỷ lợi nhuận sau thuế trong 2018, tương đương PE 9,6x, vẫn hấp dẫn với 1 công ty đầu ngành có lợi thế cạnh tranh rõ ràng và đang trong giai đoạn tăng trưởng như HPG.
Ước tính của TCBS về KQKD của HPG cho giai đoạn 5 năm tới
ANH KHANG
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.