Diễn biến giao dịch của HCD trong thời gian gần đây
HCD đóng cửa phiên cuối tuần ở mức giá trần 15.200 đồng/cổ phiếu về gần đỉnh cao nhất kể từ khi niêm yết. Cách đây 2 năm, 13,5 triệu cổ phiếu của HCD chính thức được giao dịch trên HOSE. Mở cửa phiên đầu tiên chỉ ở mức giá 11.700 đồng, nhưng được kéo lên trong các phiên sau giúp HCD vươn lên mức đỉnh 16.200 đồng/cổ phiếu.
Sau thời điểm đó, giá cổ phiếu HCD quay đầu giảm một mạch hơn 30% và gần như không có nhịp hồi. Cách đây 2 tháng, HCD bước vào giai đoạn bi quan nhất, giá cổ phiếu chỉ còn 7.420 đồng. Trong giai đoạn này, ngay cả với những nhà đầu tư kiên trì nhất cũng khó giữ cổ phiếu lâu hơn được. Nhưng đây cũng chính là cú rũ cung cuối cùng, đường giá bật mạnh và "phi" một mạch lên đỉnh 15.200 đồng/cổ phiếu vào phiên cuối tuần qua.
Đồ thị tuần của cổ phiếu HCD
Đi ngược lại hoàn toàn với thị trường, cổ phiếu HCD đạt mức sinh lời hơn 38% trong tuần qua và gần 95% trong vòng 3 tháng trở lại đây. Nhưng không phải ai cũng tận hưởng được thành quả trên do những diễn biến giật cục trong giao dịch của cổ phiếu này.
Đơn cử như trong phiên ngày 28 và 29/6 vừa qua, có những thời điểm cổ phiếu dư bán sàn với khối lượng lớn, khiến những nhà đầu tư “yếu tim” muốn thoát hàng bằng mọi giá. Nhưng về cuối phiên, HCD vẫn được đẩy lên mức giá trần. Những biến động giật cục, tăng giảm trần sàn trong hai phiên vừa qua cho thấy các nhà đầu tư tham gia vào đây đang đối mặt với những rủi ro rất lớn.
Thanh khoản của HCD được đẩy lên cao điểm trong tuần qua. Khối lượng khớp lệnh trung bình phiên lên tới 1,4 triệu đơn vị, trong khi bình quân của 3 tháng gần nhất chưa đầy 500 nghìn đơn vị.
Cùng với đó, mức độ quay vòng của cổ phiếu cũng ở mức cao. Tổng khối lượng khớp lệnh trong tuần qua là hơn 6,7 triệu đơn vị, bằng 25% tổng số cổ phiếu đang niêm yết của HCD.
Cơ cấu cổ đông của HCD
Điều này cho thấy HCD có cơ cấu cổ đông kém cô đặc. Hiện tại, cổ đông lớn nhất của công ty là ông Nguyễn Đức Dũng - Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc đang nắm giữ gần 2,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 10,3% vốn của HCD. Đứng thứ 2, là ông Nguyễn Như Dương - Thành viên HĐQT nắm giữ 1,3 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 4,8%, còn lại phần lớn là các cổ đông nhỏ. Được biết, hai vị lãnh đạo trên đều có thời gian là việc ở Công ty CP Nhựa và môi trường xanh An Phát (AAA) trong một thời gian dài.
Điệp khúc phát hành xong là cổ phiếu nổi sóng
Tháng 1/2018, HCD quyết định phát hành tăng vốn gấp đôi, một phần nhỏ cho cổ nhân viên công ty còn lại là cho cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 100:95. Tương ứng, tổng lượng cổ phiếu dự kiến tăng thêm là 13,5 triệu, trong đó có 675 nghìn cổ phiếu là cho cán bộ công nhân viên còn hơn 12,8 triệu cho cổ đông hiện hữu.
Nhưng lượng cổ đông tham gia đợt tăng vốn là rất thấp. Kết thúc đợt phát hành có tổng cộng 37 nhà đầu tư tham gia, với 10 nhà đầu tư là cán bộ trong doanh nghiệp và 27 nhà đầu tư ngoài doanh nghiệp.
Điểm đáng chú ý, thời điểm đó giá cổ phiếu HCD luôn duy trì thấp hơn giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu, nên phần phát hành 12,8 triệu cho cổ đông hiện hữu bị “ế” hơn 5,4 triệu cổ phiếu, tương ứng gần 55%. Tuy vậy, sau khi xử lý, HCD vẫn phát hành thành công toàn bộ 13,5 triệu cổ phần kể trên, bất chấp việc mua trên thị trường là rẻ hơn mua phát hành.
Với giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại thì những nhà đầu tư kể trên đã quá thành công với tỷ suất sinh lời hơn 50%. Câu hỏi đặt ra là những nhà đầu tư nào đã “dũng cảm” mua vào số lượng lớn cổ phiếu vào thời điểm đó?
Kinh doanh thương mại hạt nhựa và sắt thép
Công ty Cổ phần Đầu tư Sản xuất và Thương mại HCD tiền thân là Công ty Cổ phần Luyện kim HCD, có trụ sở chính tại tỉnh Hải Dương. Năm 2015 Công ty thực hiện cơ cấu lại toàn bộ hoạt động kinh doanh, chuyển sang sản xuất bao bì và hạt nhựa. Đồng thời, HCD cũng có một công ty con là CTCP Sản xuất và Thương mại Đức An kinh doanh thương mại sắt thép.
Cơ cấu doanh thu theo mảng kinh doanh
Theo bản cáo bạch phát hành gần nhất, mảng kinh doanh hạt nhựa đang chiếm tỷ trọng lớn nhất cả về doanh thu và lợi nhuận. Tuy vậy, biên lợi nhuận gộp này ở mức khá thấp, 9 tháng năm 2017 doanh thu kinh doanh hạt nhựa của HCD là 429 tỷ đồng nhưng lợi nhuận gộp chỉ ở mức 31 tỷ đồng. Tương tự ở mảng thép, doanh thu 9 tháng năm 2017 là 135 tỷ đồng và lợi nhuận gộp là 6 tỷ đồng.
Do tính chất thương mại nên hiệu quả sản xuất kinh doanh của HCD ở mức thấp. Cả năm 2017, biên lợi nhuận gộp của công ty chỉ là 6,3% so với con số 13,5% của AAA. Tương tự, là tỷ lệ lãi ròng của HCD cũng mới đạt 5,1% thấp hơn hẳn con số 8,1% của AAA.
Ngoài ra, cơ cấu tài chính cũng chứa đựng nhiều rủi ro khi hoạt động bán hàng bị chiếm dụng nhiều vốn. Kết thúc năm 2017, khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng là hơn 124 tỷ đồng, chiếm tới 37% tổng tài sản và gần 23% doanh thu. Tình hình có phần trầm trọng hơn trong quý I/2018, khi con số này tăng lên 156 tỷ đồng, chiếm tới 55% tài sản ngắn hạn.
Năm 2017, doanh thu của HCD đạt 543 tỷ đồng, lợi nhuận gộp là 33,7 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 22 tỷ đồng so với năm 2016 là 19,7 tỷ đồng. Kết thúc quý I/2018, doanh thu và lợi nhuận của công ty gần như không tăng trưởng và chỉ dừng ở con số 148 tỷ đồng và 6,6 tỷ đồng. EPS bốn quý gần nhất là 990 đồng/cổ phiếu, HCD đang được giao dịch ở mức PE khá cao là 15,3 lần.
MAI HƯƠNG
Tuyên bố trách nhiệm: Bài viết được lấy nguyên văn từ nguồn tin nêu trên. Mọi thắc mắc về nội dung bài viết xin liên hệ trực tiếp với tác giả. Chúng tôi sẽ sửa, hoặc xóa bài viết nếu nhận được yêu cầu từ phía tác giả hoặc nếu bài gốc được sửa, hoặc xóa, nhưng vẫn bảo đảm nội dung được lấy nguyên văn từ bản gốc.