Lượng tiền mặt khoảng 2.000 tỷ USD của vốn cổ phần tư nhân dự kiến sẽ thúc đẩy các cơ hội M&A vào năm 2025.

Hơn 2.000 tỷ USD "bột khô"

Các công ty cổ phần tư nhân đang ngồi trên một "chiếc rương" đầy tiền mặt, trị giá khoảng 2.000 tỷ USD vốn vẫn đang "nằm im". Thường được gọi là "bột khô", số tiền mặt này đã được tích luỹ dần kể từ năm 2021 - thời điểm khối lượng M&A toàn cầu lên tới đỉnh cao với 5.900 tỷ USD. Năm 2022, hoạt động M&A giảm mạnh 38,8% và tương đối im ắng kể từ đó.

Ông Alain Dermarkar, đồng giám đốc phụ trách vốn tư nhân tại công ty luật toàn cầu A&O Shearman, cho biết: "Chúng ta đã có sự chậm lại chung trong việc thoái vốn tư nhân vào năm 2023 và 2024. Lãi suất cao là một vấn đề; chi phí vay cao và lợi nhuận thấp hơn đã tạo ra sự không phù hợp về định giá, cuối cùng làm giảm quy mô, phạm vi và sức hấp dẫn của các giao dịch vốn tư nhân".

“Việc sử dụng đòn bẩy khá khó khăn”, ông Alain nhận định.

Theo báo cáo của Ernst & Young (EY), hoạt động đầu tư vốn tư nhân đã có sự trở lại vào năm 2024, tăng 36% về giá trị so với năm 2023. Khoảng cách định giá thu hẹp và nhiều giao dịch được hoàn tất hơn, nhưng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn so với mức trước khi suy thoái.

Tuy nhiên, theo một số chuyên gia, tình cảnh này sẽ được cải thiện trong năm 2025.

“Tôi nghĩ rằng có một nhu cầu bị dồn nén hiện đang được giải phóng”, ông Dermarkar nói, viện dẫn lý do rằng lãi suất thấp hơn và kỳ vọng rằng chính quyền của Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ thân thiện hơn với các thương vụ mua lại và sáp nhập.

“Sự kết hợp đó là điều khiến nhiều người nghĩ rằng năm 2025 sẽ là một năm mạnh mẽ cho hoạt động M&A, đặc biệt là đối với vốn tư nhân”, ông Dermarkar khẳng định.

Trong khi đó, ông Jeffrey Kadlic, đối tác sáng lập tại Evolution Capital Partners, cho rằng: "Số vốn chưa được gọi đến đó chỉ đang chờ một nơi để về”.

Chờ tới bao giờ?

Mặc dù vậy, ông Kadlic cho rằng cánh cửa với dòng vốn tư nhân chưa thực sự mở ra ngay đầu năm mới.

"Hành động thực sự sẽ diễn ra sau khi bụi lắng xuống vào quý đầu tiên của năm 2025. Nhưng ba tháng đầu tiên sẽ rất quan trọng. Chúng ta phải vượt qua quý I”, chuyên gia này nhận định.

Ông lập luận rằng bối cảnh pháp lý cũng như tiềm năng cắt giảm thuế có thể sẽ tác động đến cách các công ty cổ phần tư nhân triển khai vốn và liệu họ có chọn mua hay bán hay không. Tất cả phụ thuộc vào những dự luật nào đang chờ xử lý và những dự luật nào sẽ được thông qua.

Vào cuối năm năm 2023, mức thuế doanh nghiệp cố định tại Mỹ là 21%, mức được thiết lập theo Đạo luật cắt giảm thuế và việc làm năm 2017 (TCJA) của chính quyền ông Trump trước đó, giảm từ mức 35%. Trong nhiệm kỳ mới, ông Trump đã đề xuất gia hạn TCJA và giảm mức thuế doanh nghiệp xuống còn 15% đối với sản xuất tại Mỹ.

Nếu được hiện thực hoá, điều này có thể thúc đẩy dòng vốn tư nhân, khi một số doanh nghiệp muốn tận dụng các điều kiện thuận lợi để mua lại các công ty bị định giá thấp, sau đó bán chúng với giá cao hoặc đưa chúng lên sàn.

Không ai có thể đoán được thời gian biểu đó sẽ như thế nào, nhưng hy vọng là thanh khoản sẽ quay trở lại với các nhà đầu tư cổ phần tư nhân "sớm hơn là muộn", ông Kirk Konert, đối tác quản lý tại AE Industrial Partners cho biết.

"Có một số lượng lớn các giao dịch tồn đọng cần phải được công khai hoặc được bán. Tôi nghĩ mọi người nên lạc quan rằng năm 2025 là năm chúng ta bắt đầu thấy một số giao dịch trong số đó được diễn ra", ông Konert cho biết.

Vốn đổ vào đâu?

Khi tiền vốn tư nhân được đưa vào sử dụng, các nhà quan sát kỳ vọng một số lĩnh vực nhất định sẽ chứng kiến ​​mức độ hoạt động giao dịch cao hơn các lĩnh vực khác.

Đối với AE Industrial, lĩnh vực kinh doanh chính là hàng không vũ trụ và quốc phòng, phương thức hoạt động chính cho đến nay là rót tiền vào những công ty "đưa họ lên mặt trăng", theo cả nghĩa bóng và nghĩa đen.

Vào năm 2022, AE Industrial đã mua lại phần lớn cổ phần của công ty hàng không vũ trụ Firefly Aerospace. Và vào tháng 1 tới đây, Firefly có kế hoạch trở thành công ty tư nhân đầu tiên hạ cánh tàu vũ trụ trên mặt trăng, đánh bại SpaceX của Elon Musk.

“Đó là một sự kiện thú vị đối với chúng tôi và khoản đầu tư của chúng tôi”, ông Konert nói, lưu ý thêm rằng “các doanh nghiệp định hướng quốc phòng đang tăng giá”.

Các nhà quản lý vốn tư nhân cũng ngày càng quan tâm đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Năm 2023, việc triển khai AI nhanh chóng trở thành trọng tâm hàng đầu, theo một cuộc khảo sát của FTI Consulting, trong đó khoảng 83% số người được hỏi cho biết AI sẽ chứng tỏ là rất quan trọng hoặc khá quan trọng đối với các nỗ lực bán hàng của họ trong khi 59% dự đoán AI sẽ chuyển đổi việc tạo ra giá trị trong các công ty danh mục đầu tư.

Ngoài ra, nhiều công ty cổ phần tư nhân rất mong muốn tích hợp AI vào hoạt động của mình, phần lớn đã và đang triển khai các dự án thí điểm và muốn mở rộng các sáng kiến ​​này trên khắp các lĩnh vực quản lý tài sản và dịch vụ tài chính.

Myles J. McHale, Jr., phó chủ tịch cấp cao của Cannon Financial Institute dự kiến ​​xu hướng về AI sẽ tiếp tục duy trì vào năm 2025, dựa trên 4 yếu tố chính: thay đổi về quy định, tiến bộ công nghệ, quy mô và lực lượng lao động cố vấn tài chính đang già đi.

Ông McHale nói thêm rằng các công ty cổ phần tư nhân đang đi đầu trong việc định hình lại ngành này, đổ vốn vào việc hợp nhất và đổi mới công nghệ.

Nhu cầu về công nghệ tiên tiến cũng thúc đẩy sự hợp nhất khi khách hàng yêu cầu các giải pháp kỹ thuật số và nền tảng tinh vi hơn. Các công ty nhỏ hơn không thể đầu tư vào các công nghệ này đang bị buộc phải sáp nhập hoặc tìm kiếm bên mua lại.

Ông McHale dự đoán rằng những công ty đầu tư vào chuyển đổi kỹ thuật số sẽ có lợi thế cạnh tranh trên thị trường, định vị bản thân để tiếp tục thành công khi ngành công nghiệp phát triển.

Đối với sản xuất, thuế quan với một số hàng hóa hoặc dịch vụ nhất định cũng sẽ ảnh hưởng đến vốn cổ phần tư nhân. Tùy thuộc vào tình hình địa chính trị, lớp phức tạp bổ sung do thuế cao hơn tạo ra sẽ buộc các công ty vốn cổ phần tư nhân phải linh hoạt, điều chỉnh chiến lược của họ để theo kịp bối cảnh thương mại quốc tế và các thay đổi về quy định.

Theo GFMAG

Link gốc