VCBS vẫn điều chỉnh tăng giá mục tiêu TV1
thêm 5% lên mức 29.500 đồng/cp mà VCBS công bố tháng 12/2024. VCBS đánh giá triển vọng TV1 trong năm 2025 như sau (1) Mảng tư vấn, thiết kế hoạt động ổn định với các dự án truyền tải, xây dựng nhà máy điện; (2) Nhà máy thủy điện Sông Bung 5 tiếp tục hoạt động với hiệu suất cao khi thời tiết bất lợi đi qua; (3) Chi phí tài chính kỳ vọng giảm sút với dư nợ giảm dần.
KQKD TV1 năm 2024 có sự tăng trưởng về doanh thu và LNST
Doanh thu năm 2024 ghi nhận 537 tỷ đồng (+5% YoY), LNST đạt 92 tỷ đồng (+34% YoY) vượt kế hoạch 8%. Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh tích cực trên được thúc đẩy từ (1) Mảng tư vấn, thiết kế có khối lượng công việc tốt nhờ dự án 500kV mạch 3 và một số dự án khác, (2) Sản lượng của SB5 đạt 215,6 triệu kWh (+18% YoY) nhờ tình hình thủy văn thuận lợi.
Các dự án nổi bật của
TV1 trong năm 2024 Trong năm 2024,
TV1 đã thực hiện các dự án nổi bật sau:
• Truyền tải: Đường dây 500 kV mạch 3 Quảng Trạch – Phố Nối, mở rộng TBA 500kV Thạnh Mỹ, đường dây 500kV Monsoon – Thạnh Mỹ.
• Tư vấn: Hỗ trợ chủ đầu tư QLHĐ NMNĐ Quảng Trạch 1, Trung tâm Nghiên cứu khoa học công nghệ hạt nhân, Biomass Tuyên Quang và Yên Bái
• Thí điểm dự án EPC do PC1 là tổng thầu: Dự án gia cố đoạn kênh hộp Thủy điện A Lin B1.
Triển vọng doanh nghiệp
Trong năm 2025, VCBS kỳ vọng
TV1 tiếp tục hoạt động ổn định và có sự tăng trưởng nhẹ. Triển vọng của các mảng kinh doanh như sau:
• Mảng tư vấn, thiết kế kỳ vọng hoạt động ổn định với các dự án truyền tải, xây dựng máy điện. Với uy tín khẳng định từ lâu,
TV1 đã ký kết nhiều hợp đồng tư vấn thiết kế đối với các dự án truyền tải, xây dựng nhà máy điện cho năm 2025. Ngoài ra,
TV1 cũng tích cực hoạt động trong lĩnh vực tư vấn, khảo sát, thiết kế cho trung tâm Nghiên cứu khoa học Công nghệ hạt nhân tại Đồng Nai. Về dài hạn, VCBS đánh giá
TV1 vẫn là doanh nghiệp được hưởng lợi trong xu hướng đầu tư mạnh mẽ vào nguồn điện và lưới điện.
• Nhà máy điện Sông Bung 5 (SB5) kỳ vọng duy trì hoạt động ổn định với hiệu suất cao. Sau khi hiện tượng El Nino qua đi, VCBS kỳ vọng rằng sản lượng SB5 sẽ tiếp tục duy trì với hệ số công suất trên 40%
• Dư nợ giảm dần, chi phí lãi vay giảm áp lực lên lợi nhuận của doanh nghiệp. Chi phí lãi vay của
TV1 trong năm 2025 kỳ vọng sẽ giảm sút, khi tổng dư nợ đã giảm 40% YoY nhờ
TV1 tích cực khoản nợ liên quan đến đầu tư nhà máy điện SB5.