Chưa đầy nửa năm sau khi bổ nhiệm CEO mới, công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái LPBank liên tiếp thay ghế nóng, trong khi ngân hàng mẹ bất ngờ hủy niêm yết trái phiếu trước hạn. Những biến động gần đây tại LPBank đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư và đặt ra câu hỏi về sức khỏe tài chính dài hạn của ngân hàng.

Ông Nguyễn Đức Thụy, chủ tịch HĐQT LPBank (bên phải) và chủ tịch Chứng khoán LPBank, ông Nguyễn Duy Khoa. 

Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank), gắn liền với tên tuổi ông Nguyễn Đức Thụy (Bầu Thụy), đang khiến giới đầu tư lo ngại sau loạt diễn biến bất thường cả về tài chính lẫn nhân sự. Mới đây nhất, ngày 3/6, ngân hàng này bị Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ra thông báo hủy niêm yết bắt buộc lô trái phiếu LPB123015 với tổng số lượng hơn 13,1 triệu trái phiếu, mệnh giá 100.000 đồng mỗi trái phiếu, sau khi LPBank chủ động mua lại toàn bộ trước thời hạn. Việc tất toán sớm sẽ được thực hiện vào ngày 30/6/2025.

Động thái trên được LPBank giải thích là phương án chủ động nhằm giảm áp lực lãi suất và nghĩa vụ nợ đến hạn. Tuy nhiên, sự việc đang dấy lên nhiều lo ngại trong cộng đồng đầu tư trái phiếu, đặc biệt khi hành động này diễn ra âm thầm, không đi kèm bất kỳ thông báo nào về định hướng tài chính dài hạn. Trong bối cảnh thị trường vốn còn nhạy cảm với các tín hiệu thanh khoản, việc rút trái phiếu khỏi sàn giao dịch dễ bị hiểu là kết quả của khó khăn nội tại, như áp lực duy trì niềm tin trái chủ, tái cấu trúc tài sản, hoặc thiếu nguồn lực huy động dài hạn.

Việc hủy niêm yết khiến nhà đầu tư mất hoàn toàn quyền giao dịch trái phiếu, buộc phải thanh lý khoản đầu tư sớm hơn kế hoạch ban đầu. Trong bối cảnh lãi suất thị trường đang ở mức thấp, khả năng tái đầu tư sinh lời tương đương gần như không còn. Điều này ảnh hưởng đáng kể đến nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân đã kỳ vọng LPBank là nơi “trú ẩn dòng tiền” an toàn trong trung và dài hạn.

Không chỉ dừng lại ở trái phiếu, các chỉ số tài chính gần đây của LPBank cũng cho thấy nhiều tín hiệu đáng quan ngại. Dư nợ cho vay khách hàng trong quý I/2025 tăng hơn 6%, đạt 352.194 tỉ đồng. Tuy nhiên, nợ xấu cũng tăng mạnh tới 17%, nâng tỷ lệ nợ xấu từ 1,56% cuối năm 2024 lên 1,73% tính đến cuối tháng 3-2025. Trong khi đó, dự phòng rủi ro tín dụng chỉ tăng nhẹ, cho thấy sự mất cân đối trong tăng trưởng tín dụng và kiểm soát rủi ro.

Đáng chú ý, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý I/2025 âm tới 24.715 tỉ đồng, đảo chiều mạnh so với mức dương 3.678 tỉ đồng cùng kỳ năm trước. Tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước giảm hơn 80%, còn 2.611 tỉ đồng; tiền gửi tại các tổ chức tín dụng khác cũng giảm hơn 13.000 tỉ đồng. Những con số này phản ánh rõ nét sức ép thanh khoản và khả năng LPBank đang phải căng mình để duy trì hoạt động cho vay.

Mặc dù báo cáo ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2025 đạt 2.533 tỉ đồng, tăng hơn 10% so với cùng kỳ, nhưng phần lớn đến từ các nguồn thu ngoài hoạt động cốt lõi như lãi khác và đầu tư chứng khoán. Thu nhập lãi thuần chỉ tăng nhẹ, cho thấy hiệu quả sinh lời thực tế của hoạt động ngân hàng chưa bền vững. Khi lợi nhuận không đi kèm với chất lượng tài sản và dòng tiền ổn định, nguy cơ tài chính phát sinh là điều không thể xem nhẹ.

Sự xáo trộn không chỉ nằm trong cấu trúc tài chính của LPBank, mà còn lan sang công ty thành viên, Công ty Chứng khoán LPBank (LPBank Securities). Ngày 10/6, công ty này bất ngờ thông báo miễn nhiệm chức danh tổng giám đốc với bà Vũ Ngọc Anh, người mới chỉ được bổ nhiệm vào tháng 12/2024, chưa đầy nửa năm trước. Theo đơn xin nghỉ việc, bà Ngọc Anh rút lui vì lý do gia đình và cam kết bàn giao toàn bộ công việc, tài sản và thông tin công ty. Điều đáng chú ý là từ ngày 8/5, vai trò người đại diện pháp luật của bà cũng đã được chuyển sang ông Nguyễn Duy Khoa, chủ tịch HĐQT.

Cũng tại LPBank Securities, vị trí chủ tịch HĐQT đã chứng kiến biến động chỉ trong vài tháng. Ông Phạm Phú Khôi, người tiền nhiệm, từng từ nhiệm chỉ sau chưa đầy 5 tháng tại vị, và được thay thế bởi ông Nguyễn Duy Khoa từ tháng 2 năm nay. Liên tiếp những thay đổi ở cấp cao nhất cho thấy bộ máy quản trị của công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái LPBank đang thiếu ổn định và định hướng dài hạn rõ ràng.

Khi ngân hàng mẹ lộ rõ áp lực tài chính và công ty chứng khoán con liên tục thay đổi nhân sự cấp cao, nhà đầu tư có lý do để lo lắng về chiến lược quản trị của toàn hệ sinh thái LPBank. Sự mất ổn định cả về dòng tiền, cấu trúc nợ và yếu tố con người sẽ là rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt nếu thị trường tài chính bước vào giai đoạn biến động mạnh trong nửa cuối năm nay.

N.B-Link gốc