Giá vàng thế giới vẫn duy trì chuỗi tăng kỷ lục, phản ánh tâm lý lo ngại rủi ro toàn cầu. Nhu cầu trú ẩn an toàn, lực mua ròng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và xu hướng giảm phụ thuộc USD đang trở thành ba động lực chính giữ vàng ở đỉnh cao.

Vàng vẫn tiếp tục “chinh phục đỉnh mới”, nối dài chuỗi tăng giá ấn tượng, với kỷ lục mới nhất được ghi nhận hôm 23/9.

Sức hút của vàng không chỉ đến từ giới tài chính Phố Wall, điển hình như tỷ phú Ray Dalio – người khuyến nghị nên phân bổ 15% danh mục vào kim loại quý – mà còn lan tỏa tới người tiêu dùng phổ thông. Bằng chứng là tại chuỗi siêu thị Costco của Mỹ, vàng miếng hiện nằm trong nhóm sản phẩm trực tuyến bán chạy nhất.

Từ hàng nghìn năm nay, vàng được xem như một “thiên đường an toàn” – nơi các nhà đầu tư tìm đến mỗi khi bất ổn kinh tế và chính trị gia tăng.

Dù phân tích dưới góc độ nào, vàng vẫn đang duy trì xu hướng tăng giá. Và chuỗi leo thang này không đến một cách ngẫu nhiên, mà được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của 3 động lực vĩ mô chính. Trong đó, 2 yếu tố đã âm ỉ trong nhiều tháng qua và 1 yếu tố mới chỉ xuất hiện trong tuần này.

Kế hoạch mới từ Trung Quốc

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đang vận động ngân hàng trung ương của các quốc gia thân thiện với Bắc Kinh sử dụng Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE) làm nơi mua bán và lưu trữ vàng dự trữ quốc gia. Theo nguồn tin, các nỗ lực này đã diễn ra trong nhiều tháng qua và bước đầu nhận được sự quan tâm từ ít nhất một quốc gia Đông Nam Á.

Việc Trung Quốc tìm cách trở thành “kho giữ vàng” cho các nước khác không chỉ mang ý nghĩa thương mại, mà còn nằm trong chiến lược dài hạn nhằm gia tăng ảnh hưởng của Bắc Kinh trong hệ thống tài chính toàn cầu. Đẩy mạnh giao dịch vàng trong nước được kỳ vọng sẽ giúp Trung Quốc giảm dần sự phụ thuộc vào USD và thúc đẩy tiến trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.

Động thái này hỗ trợ giá vàng theo hai hướng. Thứ nhất, nó khuyến khích thêm nhu cầu mua vàng, lần này đến từ chính các chính phủ. Thứ hai, khi Trung Quốc đưa vàng vào ưu tiên tài chính quốc gia, họ đang khẳng định vị thế như một nhân tố lớn khác trong hệ thống toàn cầu vốn được thiết kế để theo đuổi một mục tiêu duy nhất: tiếp tục mua và nắm giữ vàng.

Triển vọng Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn

Quyết định hạ lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tại cuộc họp tháng 9 cũng được xem là chất xúc tác quan trọng thứ hai trong chuỗi tăng giá gần đây.

Giá vàng tăng mạnh kể từ đầu năm 2025 đến nay.

Thực tế, ngay cả kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất cũng đã là động lực giúp vàng leo thang suốt năm 2025, trước cả khi Chủ tịch Jerome Powell chính thức công bố việc hạ lãi suất.

Lý do khá đơn giản, khi lãi suất giảm, lợi suất trái phiếu đi xuống, khiến trái phiếu kém hấp dẫn hơn so với các tài sản không sinh lãi như vàng. Đồng thời, lãi suất thấp làm gia tăng rủi ro lạm phát, và vàng từ lâu vốn được coi là công cụ phòng ngừa hữu hiệu trong bối cảnh này.

Theo các chuyên gia, với việc Fed dự báo 2 lần cắt giảm nữa trong năm 2025 thì diễn biến lãi suất hướng xuống sẽ càng củng cố đà tăng của vàng.

Mỗi lần Fed hạ lãi suất, đồng USD thường suy yếu. Khi đó, giá vàng tính bằng USD trở nên “dễ chịu” hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, khiến nhu cầu mua vàng tăng lên.

Nơi trú ẩn trong thời kỳ bất ổn

Từ hàng nghìn năm nay, vàng được xem như một “thiên đường an toàn” – nơi các nhà đầu tư tìm đến mỗi khi bất ổn kinh tế và chính trị gia tăng. Nửa đầu năm 2025 là minh chứng rõ nét cho vai trò đó.

Chuỗi tăng giá gần đây phần nào gắn với kỳ vọng Fed hạ lãi suất, nhưng yếu tố nền tảng vẫn là sự bất ổn toàn cầu. Đỉnh điểm là “Ngày Giải phóng” hồi đầu tháng 4, khi các đòn thuế quan của Mỹ khiến thị trường rung lắc mạnh và dòng vốn đổ xô vào vàng. Dù vấn đề này hiện đã lắng xuống, nguy cơ áp thêm thuế vẫn luôn hiện hữu.

Ngoài ra, việc chính quyền Mỹ liên tục gây sức ép buộc Fed hạ lãi suất đã làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ, qua đó phần nào bào mòn sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc. Trong bối cảnh đó, vàng trở thành lựa chọn thay thế an toàn, không bị “gánh nặng” như nợ công của Mỹ.

Nhìn về tương lai, Phố Wall vẫn giữ quan điểm tích cực. Ngân hàng Goldman Sachs thậm chí cho rằng các cuộc công kích nhằm vào Fed có thể trở thành “lợi thế bất ngờ”, khi dự báo giá vàng có thể tăng tới 40% nếu xu hướng này tiếp diễn.

Các nhà đầu tư hạng A cũng không đứng ngoài cuộc. Tỷ phú David Einhorn và “vua trái phiếu” Jeffrey Gundlach gần đây đều công khai ca ngợi vàng, trong đó Gundlach xem đây là một trong những ý tưởng đầu tư hàng đầu.

Theo Business Insider

Quang Đăng-Link gốc